生猪期货观察（2026年11月6日）

生猪期货观察（2026年11月6日）

大师兄 2026-11-06

一、搜猪网监测当日现货数据及走势

今日（2026年11月6日，周五），搜猪网生猪大数据看板（更新于16:35:45）显示，全国瘦肉型猪出栏均价 8.60 元 / 公斤（看板 -2.68%）；wap 监测口径较昨日约 -2%，瘦肉型猪单日回落 0.24 元 / 公斤。继 11 月 4 日全面跌破 9 元后，现货两日连续下探，跌速明显加快。猪粮比价 3.8:1（wap 口径，较昨日 +0.03），仍处于深度亏损区间。从搜猪网"今年以来全国出栏均价走势"看，价格线已回落至全年走势最下端；"半月走势"曲线持续向下，现货正在加速赶底，逼近历史低位区域。

搜猪网猪价情绪（猜猪价）今日共2940 人参与；wap 端明日看涨占比 100%（较昨日 +50%）、看跌 0%（较昨日 -50%），一致性看涨情绪已连续多日维持极端水平，与现货持续下跌形成强烈反差——散户一边投票看涨、一边在出栏卖猪，情绪指标对短期价格的指引进一步失效。

核心现货数据

 区域走势详情

今日各省均价实时排行榜显示，普跌格局，仅个别省份持平或小涨，南北价差仍在 2 元以上：

- 南方高价区（明显补跌）：广东 10.20（-0.20）、福建 10.00（-0.10）、四川 9.00（持平）、浙江 8.80（-0.60）、云南 8.80（-0.30）、重庆 8.80（-0.20）、江西 8.60（-0.60）、广西 8.60（-0.20）、贵州 8.60（-0.10）。

- 中部主产区：湖北 8.53（-0.12）、江苏 8.50（-0.20）、山东 8.50（-0.11）、河南 8.46（-0.11）、山西 8.43（-0.01）、河北 8.43（-0.18）、宁夏 8.40（-0.30）、安徽 8.40（-0.22）、湖南 8.30（-0.50）。

- 北方低价区（跌幅最深）：陕西 8.23（-0.47）、甘肃 8.20（持平）、吉林 8.20（-0.12）、辽宁 8.19（-0.17）、内蒙古 8.15（-0.25）、新疆 7.95（-0.25，跌破 8 元）。

- 唯一上涨：黑龙江 8.61（+0.04），为全国唯一收红省份，属低位零星反弹，不代表趋势扭转。

走势总结

今日现货特征是"跌速加快、南北同跌、低价区破 8"。与 11 月 4 日北方独跌、南方逆势不同，今日浙江、江西、湖南等南方销区同步大跌 0.5—0.60 元，说明抛压已从主产区向销区蔓延；新疆率先跌破 8 元至 7.95，北方低价区进一步下探。仔猪价格在 11 月 4 日短暂反弹 11.4 元后，今日再度回落 12.96 元至 150.40 元 / 头，说明低位抄底补栏资金并不坚定，稍有反弹即被抛压打回。

二、搜猪网监测最新生猪供需情况

（一）本轮抛售的四股力量：现货加速下行的底层来源

结合近期搜猪网现货走势与盘面结构，当前现货的连续下挫并非单一利空，而是四类抛售盘在同一时间窗口叠加、并形成"跌价—恐慌—再抛售"的负反馈：

1. 疫情恐慌型抛售（秋冬疫病驱动）。进入 11 月北方气温走低，蓝耳、流行性腹泻等秋冬疫病进入高发期。场内一旦出现异常，养户优先"能卖尽卖、落袋为安"，生怕病弱猪只死在栏里。今日陕西 -0.47、内蒙古 -0.25、宁夏 -0.30、吉林 -0.12，北方主产区跌幅居前，与疫病敏感区域重合。

2. 资金链压力型抛售（被动卖猪、不择价）。在 8.6 元 / 公斤的价位，自繁自养头均亏损显著，二次育肥深度套牢；规模场面临饲料款、贷款利息与存栏周转压力，部分养殖主体为回笼现金流被迫出栏，卖盘服从资金需求而非成本核算，对价格冲击最大。

3. 止损踩踏型抛售（预期转弱后的跟随出栏）。猪价从 10 月中旬持续回落至 8.6，部分前期扛栏、压栏的养户心理防线被击穿，由"等反弹"转为"抢先卖"；市场越跌越卖、越卖越跌，散户明日看涨情绪虽维持 100%，实际操作却是出栏，预期与行动背离。

4. 集团场计划出栏 + 二次育肥退出。大型集团场按出栏节奏分批放量，国庆前压栏肥猪集中消化；前期进场的二次育肥盘在亏损压力下退出，补充了市场供给。当前南方高价区（浙江、江西、湖南）同步补跌，也反映集团货源向全国摊薄供给的压力。

（二）需求端情况

消费端仍处腌腊启动前的传统淡季，终端增量有限，难以吸收集中出栏的供应增量。今日南方销区不再抗跌、转为补跌，说明当前主导价格的是供给端的抛售节奏，而非需求崩塌；一旦冬腌腊需求季节性启动，供需错配可能阶段性缓和，但前提是当期恐慌出栏潮先释放完毕。

（三）供需平衡与远期产能

远期看，二元母猪降至 1300 元 / 头、仔猪回落至 150.40 元 / 头，反映产能去化与补栏谨慎并存——这是支撑 2027 年远期合约（LH2705、LH2707）估值的慢变量；但慢变量无法对冲当期集中出栏的快抛压，现货仍由近端供需与情绪主导。

三、当日生猪期货各合约情况及主力合约点评

（一）各合约当日核心情况（交易日期：2026 年 11 月 6 日；交易所：大连商品交易所）

数据来源：大连商品交易所收盘数据、新浪财经（2026 年 11 月 6 日收盘后公开数据）。今日盘面与现货明显背离：现货看板 -2.68% 加速下行，期货近月、中月却多数翻红，生猪加权 9745 元 / 吨（+0.36%），成交约 25.0 万手；主力 LH2701 收 9195（+0.60%）、中月 LH2703 收 9160（+0.94%）涨幅领先，远月 LH2707（-0.66%）、LH2705（-0.10%）小幅收绿。

注：涨跌幅按交易所昨结算口径计算；LH2611 为交割尾段合约，持仓、成交极小，无方向参考意义。

图1：11月6日生猪期货各合约涨跌幅——现货大跌背景下近中月逆势翻红

（二）核心焦点——期现背离：现货崩跌、期货翻红，资金究竟在买什么？（今日核心关注）

今日最大看点不是期货涨了多少，而是"现货 -2.68%、期货近中月翻红"的背离。要判断这波反弹的成色，必须拆开持仓：究竟是空头获利平仓推升价格，还是多头主动抄底建仓。

一、LH2701 持仓量 + 收盘价历史序列

图2：LH2701持仓量（柱，左轴）与收盘价（线，右轴）双轴走势

二、分合约持仓拆解（11/4 → 11/6 两个交易日合并口径，含无快照的 11/5）

口径提示：因 11 月 5 日缺少单日持仓快照，上表为 11/4 收盘至 11/6 收盘的合并变化，不宜直接表述为"11/6 单日增仓"；单日精确增减需以交易所每日持仓排名为准。

三、"空头平仓"还是"多头抄底"？

1. 主力 LH2701：更偏空头低位获利平仓，而非多头大举建仓。持仓 17.34 万手与 11/4 的 17.31 万手几乎持平（+0.03 万），价格却翻红 +0.60%。在价格上涨而主力持仓不增的组合下，增量买力主要来自前期空单在 9100—9200 区间获利了结（空头平仓=买入），属于下跌趋势中的回补反弹；主动新多并未在主力合约大规模进场。

2. 中月 LH2703：增仓 0.61 万手且涨幅第一（+0.94%），是今日唯一具备"多头主动"特征的合约。增仓上涨意味着有新资金愿意在此价位承接并持有，方向偏多；但这一变化覆盖两个交易日、且中月本身处于主力移仓换月通道，需结合后续持仓排名与日度变化确认其持续性，暂按"低位试探性布局"看待。

3. 远月 LH2705、LH2707 未跟随：说明并非全面看多。资金只在近月、中月做修复性反弹，远期合约反而小幅收跌，市场对超远期的产能消化和价格修复仍偏谨慎，没有形成一致性做多合力。

4. 背离的根源：期货交易预期、现货交易当下。现货 8.60 反映的是当期恐慌抛售的现实成交价；期货定价的是"深度亏损 → 产能加速去化 + 政策收储预期 + 周期慢牛"的远期修复。两者时间维度不同，背离并不矛盾，但一旦现货跌势延续、且期货多头缺乏持仓支撑，这波小红反弹的持续性需要打折看待。

四、升贴水测算（现货 8.60 元/公斤 = 8600 元/吨）

现货单日跌约 2%、近月期货反而上行，LH2701 对现货升水扩大至约 595 元 / 吨。升水扩大不是现货走强，而是期货相对抗跌；若现货继续下探，近月存在被现货拖累、向现实回归的压力。

（三）主力合约 LH2701 详细解说点评

今日 LH2701 收 9195 元 / 吨，较昨结算 9140 上涨 55 元（+0.60%）；日内开 9115、最高 9250、最低 9060，振幅约 2.08%，成交 14.29 万手、持仓 17.34 万手。

合约核心表现

日内先抑后扬：早盘下探至 9060 测试前低附近支撑，随后震荡回升，盘中最高触及 9250，收盘 9195，收在日内偏上位置，盘面韧性明显强于现货。但成交 14.29 万手并未显著放大，持仓几乎不变，反弹缺少增量资金确认。

多空力量判断及持仓量分析

持仓 17.34 万手仍处历史相对高位，11/3 增仓进场的空头主力大部分仓位尚未离场。今日价格小红主要由空头回补贡献，主力空头未被实质性击败；多头若要扭转跌势，需要看到主力持仓持续增加 + 价格站稳关键位的组合，目前证据不足。

走势展望及操作警示

主力合约短期在 9050—9250 区间超跌震荡修复，但下方现货未见企稳，上方 9250—9350 堆积套牢与空头压制。趋势上仍属下跌后的弱反弹，操作上不宜把单日翻红当作反转；空单可关注反弹压力位择机重新配置，多单左侧介入需等待现货止跌信号（主产区连续两日不再创新低、恐慌抛售放缓）配合，且轻仓试错、严格止损。

（四）其余合约补充分析

1. 交割月合约（LH2611）

收 8045（+0.19%），持仓仅 32 手、成交 2 手，交割尾段流动性枯竭，价格不具代表性，仅作交割参考。

2. 中月合约（LH2703）

收 9160（+0.94%），日内最高 9195、最低 9035，持仓 16.12 万手，为今日增仓与涨幅双高的合约，资金关注度上升；但需警惕移仓换月造成的被动持仓增加，建议结合龙虎榜多空持仓确认。

3. 远月合约（LH2705、LH2707）

LH2705 收 10065（-0.10%）、LH2707 收 11220（-0.66%），双双小幅收跌，远月曲线仍高于近月，市场维持"远期修复、当期承压"的预期结构；远月对当期现货抛售的敏感度较低，更多跟随宏观与产能去化节奏。

四、今日市场整体总结及风险提示

（一）市场整体总结

今日是典型的"现货继续寻底、期货弱反弹修复"背离日。搜猪网现货全国瘦肉型猪均价 8.60 元 / 公斤、看板跌 2.68%，疫情恐慌、资金链压力、止损踩踏、集团场与二次育肥退出四类抛售叠加，南方高价区同步补跌、新疆跌破 8 元；期货端 LH2701、LH2703 逆势翻红，但主力持仓基本持平、仅中月小幅增仓，反弹以空头低位回补为主、多头主动进场证据有限。近月对现货升水被动扩大，期货相对抗跌但缺乏现货支撑，反弹成色仍需后续持仓与现货数据验证。远期产能去化（母猪、仔猪走弱）支撑远月估值，慢变量向上、快抛压向下，二者继续拉锯。

（二）风险提示

1. 现货继续破位风险：四类抛售尚未看到衰竭信号，若北方疫病扩散、资金链压力发酵，现货仍可能下探更低价位，并向下拖累近月期货修复行情。

2. 期现背离回归风险：期货小红依赖空头回补与远期预期，一旦现货跌势加速或政策预期落空，近月偏升水结构可能向现实收敛，期货反弹夭折。

3. 反弹成色不足风险：主力 LH2701 持仓未增，今日上涨更多是空头平仓推动，若后续不能转为增仓上行，弱反弹结束后仍有二次探底可能。

4. 疫病扩散双向影响：短期加剧恐慌出栏、压低现货；中期加速产能去化、抬升远期价格，需持续跟踪主产区疫情与淘汰母猪节奏。

5. 政策收储预期风险：猪粮比处低位深度亏损区，中央及地方储备肉收储预案随时可能落地，政策动作会触发空头集中回补、形成急促反弹，方向与节奏都可能短期偏离基本面。

6. 操作风险：单日翻红不等于趋势反转，左侧多单务必轻仓、设好止损；空单不宜追跌在反弹过程中，应等待压力位信号。一切研判以搜猪网散户真实成交价与各省逐日涨跌为锚，结合交易所持仓排名动态修正，避免被极端一致的情绪投票误导。

数据来源：搜猪网生猪大数据看板（全国瘦肉型猪出栏均价、各省均价实时排行榜、猪价情绪、仔猪/母猪/饲料价格，2026-11-06 16:35 更新）；搜猪网 wap 端全国均价、猪粮比价及明日看涨/看跌情绪（2026-11-06）；大连商品交易所生猪期货收盘行情与持仓（新浪财经，2026-11-06；11 月 5 日持仓缺快照已在表中标注）。现货口径以搜猪网监测的散户市场标猪成交价为准。