生猪期货观察（2026年11月4日）

生猪期货观察（2026年11月4日）

大师兄 2026-11-04

一、搜猪网监测当日现货数据及走势

今日（2026年11月4日，周三），搜猪网监测显示，全国瘦肉型猪出栏均价 8.93 元 / 公斤（-1.08%）——全面跌破 9 元整数关口；看板瘦肉型猪口径 8.94 元 / 公斤（-0.09）；11月4日评口径 9.02 元 / 公斤。猪粮比价 3.9:1（较昨日微升 0.04）。从搜猪网今年以来全国出栏均价走势图可见，现货自 6 月高点 11.2 元 / 公斤一路回落，今日 8.93 已逼近图上走势线的最下端，正在向 2015 年那轮周期底部区域靠拢。

今日搜猪网猪价情绪监测显示，共2685 人参与报价投票；wap 端明日看涨占比 100%（连续第三个交易日维持），看跌占比 0%。散户一致看多的情绪已经连续三天，但价格仍在破位——情绪与价格的背离达到极致。

核心现货数据

全国瘦肉型猪出栏均价 8.93 元 / 公斤。三元仔猪价格 151.00 元 / 头，反弹 11.40 元 / 头（昨日 138.62 元连续两日走弱后首次反弹，有抄底补栏资金试探进场）；二元母猪价格 1240.00 元 / 头，回落 101.60 元 / 头（淘汰母猪价格继续下探，产能去化仍在加速）。饲料端玉米购入价 2.30 元 / 公斤（-0.05）、豆粕 3.42 元 / 公斤（+0.01）、配合料 2.85 元 / 公斤（-0.04），原料成本小幅松动。

区域走势详情

今日各省均价实时排行榜显示，主产区全线进入 9 元以下，南北价差仍在 2 元：

- 南方高价区：广东 10.40（-0.20）、福建 10.30（-0.13）、浙江 9.60（+0.20，逆势上涨）、江西 9.60（+0.39，涨幅最大）、江苏 9.20（-0.10）、湖南 9.00（持平）、四川 9.00（-0.20）、广西 9.00（持平）。

- 8.9 元区间：云南 8.85（-0.25）、安徽 8.85（-0.35）、黑龙江 8.79（-0.07）、山东 8.72（-0.07）、河北 8.72（-0.15）。

- 8.7 元及以下：宁夏 8.70（-0.30）、湖北 8.70（-0.20）、重庆 8.70（-0.30）、河南 8.63（持平）、贵州 8.60（-0.30）、山西 8.53（-0.16）、内蒙古 8.53（-0.07）、辽宁 8.51（-0.04）、甘肃 8.45（-0.35）、吉林 8.43（-0.03）、陕西 8.40（-0.30）、新疆 8.40（持平）。

走势总结

今日现货正式跌破 9 元关口，这是一个值得标记的日子。从今日各省涨跌结构看，下跌主力集中在北方主产区：甘肃 -0.35、安徽 -0.35、宁夏 -0.30、重庆 -0.30、贵州 -0.30、陕西 -0.30，跌幅普遍在 0.2—0.35 元；而南方销区浙江 +0.20、江西 +0.39 逆势上涨，说明下跌并非终端消费崩塌，而是主产区供给端集中抛售压垮了价格。仔猪价格逆势反弹 11.4 元至 151 元 / 头，说明产业内已有资金在历史低位试探补栏，但这股力量远不足以对冲当期出栏压力。

二、搜猪网监测最新生猪供需情况

（一）今日抛售性质拆解：四种卖盘同时涌出

猪价全面破 9，不是单一因素造成的，而是四股抛售力量在同一时间窗口叠加共振：

1. 疫情恐慌型抛售。进入 11 月，北方主产区气温骤降，蓝耳病、腹泻等秋冬季疫病进入高发窗口。一旦场内出现疑似疫情，养户第一反应不是治疗，而是紧急出栏、能卖就卖——怕猪死在栏里连残值都拿不回来。今日甘肃 -0.35、陕西 -0.30、宁夏 -0.30、内蒙古 -0.07，西北华北主产区跌幅居前，与疫病高发区域高度重合。

2. 资金链断裂型抛售。在 8.9 元 / 公斤的猪价下，自繁自养头均亏损已扩大到 300—400 元，二次育肥更是深度亏损。部分规模场和贸易商现金流已经绷到极限，银行贷款到期、饲料款欠账、工人工资要发——不管价格多低，必须卖猪回笼现金。这部分卖盘不看成本、不看后市，只看能不能今天拿到钱，是砸盘最狠的一类。

3. 止损踩踏型抛售。从 10 月到现在，猪价从 10.5 一路跌到 8.9，不少养户扛了一个月、扛了两个月，最后心理防线崩溃——"再不卖可能还要跌"，跟着大部队出栏。今天明日看涨情绪连续三天 100%，但价格照跌不误，说明嘴上看涨的人手里正在卖猪，一致性预期和实际操作完全背离。

4. 集团场集中出栏型。国庆前集团场压栏保价，国庆后消费不及预期，积压的肥猪被迫集中上市。今日广东 -0.20、福建 -0.13，南方高价区也开始补跌，说明集团场的出栏计划已经从"选择性出栏"转为"任务性出栏"。

（二）需求端情况

需求端仍是淡季，腌腊旺季尚未启动。南方销区浙江、江西逆势上涨 0.2—0.39 元，说明消费端有一定承接力，但远不足以对冲北方主产区的集中抛压。现货破 9 不是买的人少了，是卖的人太急了。

（三）供需平衡总结

当前市场的核心矛盾已经不是"供大于求"这么简单——而是四种性质不同的卖盘在同一个恐慌时间窗口同时涌出，短期供给脉冲远超需求承接能力。产能去化（二元母猪跌至 1240 元 / 头、淘汰母猪跌破 3 元）确实在加速，但这是远期逻辑；当期的恐慌性抛售才是压垮 9 元关口的直接力量。仔猪价格逆势反弹 11.4 元，说明产业资本已经开始在历史低位布局，但远水救不了近火。

三、当日生猪期货各合约情况及主力合约点评

（一）各合约当日核心情况（交易日期：2026 年 11 月 4 日；交易所：大连商品交易所）

数据来源：大连商品交易所官方收盘数据、新浪财经（2026 年 11 月 4 日 15:00 收盘后公开数据）。今日盘面呈现"缩量减仓、跌幅收窄、盘中反抽"的特征：昨日暴跌 4% 后，今日全线跌幅收敛至 0.6%—1.2%，主力 LH2701 盘中最高冲至 9265，收盘 9170，没有收在最低；生猪加权指数跌 0.77% 至 9759 元 / 吨，成交 22.0 万手，较昨日 25.4 万手明显缩量。

图1：11月4日各合约涨跌幅——暴跌后跌幅收窄，全线缩量调整

（二）核心焦点——昨日新空今日小幅获利平仓，暴跌后进入喘息（今日核心关注）

昨日 11 月 3 日增仓 1.68 万手破位暴跌后，今日盘面出现三个变化：跌幅大幅收窄、成交量萎缩、持仓小幅下降。这不是新的进攻，而是空头在昨日大举得手后短暂休整。

一、LH2701 持仓变化全景

图2：LH2701持仓量与收盘价双轴走势——11/3增仓破位后11/4减仓喘息

昨日新空增仓 1.68 万手砸到 9150，今日持仓减少 0.60 万手、价格微跌收 9170。 持仓减、价格跌得少、盘中最高反抽至 9265——这是空头在昨日大胜后开始小幅获利平仓，而不是新一轮做空。但 0.60 万手的减仓幅度相对于昨天 1.68 万手的加仓只是零头，空头主力大部分仓位还在手里，没有大规模撤退。

二、资金层面的"谁在进攻"拆解

1. 主力 LH2701：空头小幅止盈，多头无力反攻。持仓 17.91 万→17.31 万（-0.60 万），价格从昨日收盘 9150 微涨至 9170（按昨结算 9280 计算跌 1.19%）。盘中最高冲至 9265（+115 点），但午后回落至 9170。有部分空单在 9200 上方获利了结，但多头没有趁机发动反攻——昨日被埋的抄底资金今天连反抗的力气都没有。

2. 中月 LH2703：持仓基本持平（-0.04 万），盘中冲高回落。持仓 15.55 万→15.51 万，价格从 9055 收至 9115（+60 点），但按昨结算 9170 计算跌 0.60%。盘中最高 9215、最低 9040，振幅 1.9%。LH2703 昨天收在最低 9055，今天盘中一度反抽 160 点至 9215，说明在 9000 整数关口附近有资金承接，但承接力度不足以拉红。

3. 远月 LH2705/LH2707：持仓微增，跌幅相对克制。LH2705 持仓 +0.02 万、LH2707 持仓 +0.13 万，跌幅 1.07%、0.83%。远月跌幅小于近月，且持仓微增，说明有少量资金在远月低位布局，但规模很小。

4. 多空角色判断：昨日新空今日小幅止盈 0.60 万手，属于大胜后的战术休整；空头主力仓位（剩余 17.31 万手）仍在，没有大规模离场。多头方面，昨日被埋在 9400—9500 的抄底资金今日没有组织任何有效反攻，盘中反抽 9265 后迅速被打回 9170。这是暴跌后的喘息，不是止跌信号。

三、升贴水变化

今日升贴水测算（现货 8.93 元 / 公斤 = 8930 元 / 吨）：

注意：昨日 LH2703 对现货升水仅 35 元，今日现货从 9020 跌至 8930（-90 元），期货只跌了 55 元，升水被动扩大到 185 元。这不是期货走强，是现货跌得比期货更快——现货的恐慌性抛售正在引领期货下行。

（三）新主力合约（LH2701）详细解说点评

今日 LH2701 收盘价 9170 元 / 吨，较昨日结算价 9280 下跌 110 元 / 吨（-1.19%），日内最高 9265、最低 9115，振幅约 1.6%，成交 12.55 万手（较昨日 15.44 万手缩量）、持仓 17.31 万手（较昨日 17.91 万手减少 0.60 万手）。

合约核心表现

今日开于 9150，早盘震荡上行至 9265（+115 点），遇阻后回落，午后在 9115—9180 区间整理，尾盘收于 9170。和昨日收在最低 9145 不同，今天收在 9170，距最低有 55 点，盘中有反抽，说明 9100—9150 区间开始有资金承接。

多空力量判断及持仓量分析

持仓减少 0.60 万手，是昨日增仓 1.68 万手后的部分回吐。这部分减仓大概率是昨日新空在 9200 附近的获利了结——9150 进的空单，9170 平仓，每吨赚 20 元，短线快进快出。空头没有大举撤退（只减了三分之一），说明大部分空头仓位还在等待现货继续下跌。 17.31 万手的持仓规模仍处高位，空头控盘格局未变。

走势展望及操作警示

今日缩量小跌是暴跌后的技术喘息，不是止跌。现货破 9 只是开始，用户判断即将击穿 15 年新低，期货在现货引领下仍有下行空间。操作上，昨日空单可继续持有，但 9200—9300 区间会有反复震荡，不宜追空；多单左侧抄底仍需等待——持仓降至 15 万手以下 + 现货连续两日不创新低，才是初步信号。

（四）其余合约补充分析

1. 交割月合约（LH2611）

今日收 8200 元 / 吨（-2.79%），持仓仅剩 38 手，成交 3 手。交割尾段，无参考意义。

2. 中月与远月合约（LH2703、LH2705、LH2707）

LH2703 收 9115（-0.60%），盘中反抽至 9215；LH2705 收 10145（-1.07%）；LH2707 收 11385（-0.83%）。远月跌幅小于近月，说明市场对远期产能去化后的价格修复仍有期待；但近月 LH2703 盘中反抽 160 点后仍收绿，说明承接力量有限。

四、今日市场整体总结及风险提示

（一）市场整体总结

今日值得标记：搜猪网监测全国瘦肉型猪出栏均价正式跌破 9 元至 8.93 元 / 公斤。四股抛售力量同时涌出——疫情恐慌出栏、资金链被迫卖猪、止损踩踏跟跌、集团场集中出栏——短期供给脉冲压垮了 9 元心理关口。期货端昨日暴跌后今日缩量减仓喘息，LH2701 收 9170（-1.19%），持仓小幅减少 0.60 万手，空头大胜后短暂休整，但主力仓位仍在 17.31 万手高位，没有大规模撤退。

仔猪价格逆势反弹 11.4 元至 151 元 / 头，说明产业资本已在历史低位试探补栏；但远水救不了近火，当期四种抛售叠加的下行惯性不会因为一天的缩量就结束。 明日看涨情绪连续三天 100%，散户嘴上全是看涨，手上全是卖猪——这种极端背离本身就是底部区域的特征，但底部不等于立刻反转，磨底过程可能比想象中更长。

（二）风险提示

1. 现货继续破位风险：今日 8.93 破 9 只是开始，四种抛售力量未见衰竭信号，若北方疫情扩散或集团场加大出栏量，现货不排除下探 8.5 元甚至更低。

2. 空头未离场风险：今日仅减仓 0.60 万手，空头主力 17.31 万手仍在，随时可能再度增仓打压，不要因为一天缩量小跌就判断见底。

3. 疫病扩散风险：当前抛售的重要推手之一就是北方秋冬疫病。若疫情在主产区扩散，短期出栏量会进一步增加（恐慌性抛售），但中期会加速产能去化、支撑远月价格。

4. 资金链连锁风险：猪价深度亏损下，部分规模场和贸易商现金流已到临界点，若出现大型养殖企业资金链断裂事件，可能触发更大规模的被动抛售。

5. 政策收储风险：猪粮比 3.9:1，已深度触发收储预警。中央储备肉收储随时可能公告，政策利好可能触发空头集中回补的快速反弹。

6. 操作风险：暴跌后的缩量喘息不是止跌信号，残余多单不要轻易抄底补仓；空单可继续持有但注意 9200—9300 区间的震荡反复。以搜猪网散户真实成交价为锚，密切跟踪北方主产区疫情动态和集团场出栏节奏。

数据来源：搜猪网生猪大数据看板（全国瘦肉型猪出栏均价、各省均价实时排行榜、猪价情绪、仔猪/母猪/饲料价格，2026-11-04 15:50 更新）；搜猪网 wap 端明日看涨/看跌情绪监测（2026-11-04）；搜猪网 11月4日评（全国瘦肉型猪出栏均价 9.02 元/公斤，2026-11-04）；大连商品交易所生猪期货收盘数据（新浪财经，2026-11-04 15:00）。