生猪期货观察（2026年10月26日）

一、搜猪网监测当日现货数据及走势

今日（2026年10月26日，周一），搜猪网监测显示，全国瘦肉型猪出栏均价 9.28 元 / 公斤（-0.78%）；10月26日评口径 9.35 元 / 公斤（-0.11）。现货市场加速下跌——10月21日 9.78、10月22日 9.73、10月23日 9.57、今日 9.28，一周跌去 5 毛钱，跌速明显加快。今日猪粮比价 4.1:1，已进入深度亏损区间。

今日搜猪网猪价情绪监测显示，看跌情绪仍占主导（1642 人参与）。

【快讯】国家统计局三季度数据：生猪出栏增速放缓，基础产能调减加快

（10月20日国家统计局发布，本栏再次提示要点）前三季度全国生猪出栏 53739 万头，同比增加 747 万头、增长 1.4%（增速比上半年回落 0.3 个百分点）；猪肉产量 4508 万吨，同比增长3.2%。三季度末全国生猪存栏42533 万头，同比下降2.6%；能繁母猪存栏 3602 万头，同比减少 433 万头、下降 10.7%，降幅比二季度扩大 4.2 个百分点，为正常保有量 3750 万头的 96.0%。

核心现货数据

全国瘦肉型猪出栏均价 9.28 元 / 公斤（-0.78%）。三元仔猪价格 149.38 元 / 头，回落 15.60 元 / 头（一周内从 183 元跌至 149 元）；二元母猪价格 1450.00 元 / 头，暴跌 400.00 元 / 头——仔猪、母猪价格双双大跌，市场补栏信心崩塌，产能去化全面加速。饲料端玉米购入价 2.29 元 / 公斤（+0.05）、豆粕 3.44 元 / 公斤（+0.02）、配合料 2.84 元 / 公斤（-0.04）。

区域走势详情

今日各省均价实时排行榜显示，主产区大面积跌破 9 元：

- 跌破 9 元省份：吉林 8.97（-0.03）、辽宁 8.96（-0.04）、山西 8.94（-0.06）、内蒙古 8.80（-0.20）、新疆 8.60。

- 9—9.5 元区间：山东 9.43（-0.07）、河北 9.34（-0.01）、江西 9.30（-0.10）、陕西 9.25（+0.25）、黑龙江 9.22（-0.08）、河南 9.20、湖北 9.20（+0.10）、云南 9.10（-0.10）、重庆 9.10（-0.10）、宁夏 9.00、湖南 9.00、广西 9.00、四川 9.00、贵州 9.00、甘肃 9.00（-0.20）。

- 南方高价区回落：广东 10.70（-0.10）、福建 10.70（-0.30）；江苏 9.80（-0.20）、浙江 9.80（-0.20）、安徽 9.60（-0.40）。

走势总结

今日现货整体呈现"加速下跌、全面破位"：全国均价 9.28 元 / 公斤，主产区大面积跌破 9 元，猪粮比 4.1:1 深度亏损。仔猪 149 元、母猪暴跌 400 元——从仔猪到母猪全线崩盘，养殖端补栏意愿彻底消失，产能去化从"加速"进入"恐慌"阶段。

二、搜猪网监测最新生猪供需情况

（一）统计局数据深度解读——为什么利好数据始终没能给市场注入信心？

统计局三季度数据公布已一周，市场不仅没有反应，现货反而从 9.79 元加速跌到 9.28 元。利好数据没有给市场注入任何信心，市场用脚投票。深层次原因：

1. 当期供应压力是硬约束：能繁母猪去化传导到出栏需要 10 个月左右。三季度末 3602 万头对应的是 2027 年下半年的供应收缩；而 2026 年四季度—2027 年上半年的出栏由 2026 年上半年的能繁决定（那时去化尚未开始）。前三季度出栏仍增 1.4%、猪肉产量仍增 3.2%，当期供给一点没少，近月合约按当期现实定价。

2. "利多出尽"叠加空头资金主导：数据落地即预期兑现，缺乏增量；而期货持仓仍在 19 万手以上高位，空头主导盘面，任何利好都只是反弹做空的机会。

3. 去化是"被动去化"而非"主动退出"：能繁 -10.7% 是深度亏损（猪粮比 4.1:1）倒逼的淘汰。仔猪 149 元、母猪单日 -400 元，说明市场正在用"消灭产能"的方式寻底——这个过程恰恰对应当期出栏高峰，短期的量增与长期的产能减同时存在。

4. 情绪冰点：现货悲观情绪浓重，亏损现实下养殖户只信"出栏下降"，不信"能繁下降"。

结论：统计局数据确认了产能去化的长期方向（利多 2027 年），但对当期供应无实质影响（利空近月）。在空头资金主导下，"远期利好"让位于"当期现实"，数据发布只会强化"继续跌"的交易。这正是周期底部的典型特征——利好无人信、利空被放大。

（二）需求端情况

需求端仍处节后淡季，四季度消费旺季尚未兑现，终端需求对猪价支撑有限。

（三）供需平衡总结

今日供需格局"当期供应高峰 vs 远期去化加速"：现货 9.28 元 / 公斤、猪粮比 4.1:1，深度亏损正在以"恐慌淘汰"的方式出清产能；而能繁 3602 万头（正常保有量 96%）已确认远期供应收缩。供需拐点的"10 个月时间差"是当前市场最大的矛盾，也是未来最大的机会。

三、当日生猪期货各合约情况及主力合约点评

（一）各合约当日核心情况（交易日期：2026 年 10 月 26 日；交易所：大连商品交易所）

数据来源：大连商品交易所官方收盘数据、新浪财经（2026 年 10 月 26 日 15:00 收盘后公开数据）。今日生猪期货全线无情暴跌——生猪加权指数下跌 3.39% 至 9955 元 / 吨，全天成交 35.0 万手、成交金额 559.94 亿元。远月跌幅大于近月：LH2705 暴跌 5.39%、LH2707 暴跌 4.68%、LH2703 跌 3.84%、LH2701 跌 2.94%、LH2611 跌 1.04%。近月 LH2611 盘中一度跌破 9000。

（二）核心焦点——多头被杀绝望：主力减仓暴跌、远月增仓崩跌（今日核心关注）

今日盘面最重要的信号：LH2701 减仓 1.42 万手暴跌 290 点，近月 LH2611 减仓 2.96 万手认赔离场——多头被杀绝望；而远月 LH2703、LH2705、LH2707 仍在增仓下跌，空头继续全线进攻。

一、LH2701 持仓变化全景

20.71 万手历史天量持仓开始松动：减仓 1.42 万手 + 暴跌 290 点 = 多头止损盘涌出（多杀多）。从 10 月 9 日 11210 到今天 9560，主力合约累计下跌 1650 点（-14.7%），多头浮亏巨大，今日终于扛不住开始砍仓。

二、资金层面的"谁在进攻"拆解

1. 主力 LH2701：多头砍仓、多杀多。减仓 1.42 万手 + 暴跌 290 点，这是 多头止损盘（多头认赔离场引发踩踏），而非空头平仓（空头平仓会伴随反弹）。持仓从 20.71 万降至 19.29 万，天量持仓开始松动，但仍在高位。

2. 近月 LH2611：多头认赔出局。减仓 2.96 万手（持仓仅剩 2.46 万），临近交割月，多头在深度贴水中认赔离场，空头收割完毕、资金撤出。

3. 远月 LH2703/LH2705/LH2707：空头继续进攻。三个远月合约全部增仓下跌，LH2705 暴跌 5.39% 创阶段最大单日跌幅——空头连"产能去化"的远期逻辑一起打，远月升水被大幅压缩。这说明空头不是简单收割近月，而是全线做空整个生猪曲线。

4. 多空角色反转：近月、主力多头砍仓（减仓下跌）；远月空头加仓（增仓下跌）。多头被杀绝望，盘面完全由空头主导。

三、升贴水变化与历史对照

今日升贴水测算（现货 9.28 元 / 公斤 = 9280 元 / 吨）：

     参照上一轮破 10 元（2026 年 3 月 23 日—4 月 14 日）的历史推演：上次加权连续从 9980 一路跌到 9000（盘中 9000 整数关口），见底的核心信号是持仓骤减——4 月 14 日持仓单日暴减 2.8 万手至 12.4 万后，次日单日 +19% V 型反转。本次 LH2701 今日减仓 1.42 万手（19.29 万），是历史天量持仓的首次大幅松动，但距离"持仓骤减见底"（参照 12 万手量级）还有距离。现货 9.28 元 / 公斤已低于上次破 10 元时的现货水平，且猪粮比 4.1:1 深度亏损，产能去化比上次更猛——底部信号正在积累，但空头仍未收手。

四、现货与期货的极端定价

近月 LH2611 盘中跌破 9000（8.99 元 / 公斤），定价 11 月现货跌到 9 元以下——这是空头逼多的极端资金价格。结合现货 9.28 元 / 公斤、猪粮比 4.1:1 的历史极值，现货已进入历史底部区域，期货则被资金打到超跌区域。期现背离的极限，往往是变盘的先兆。

（三）新主力合约（LH2701）详细解说点评

今日新主力合约 LH2701 收盘价 9560 元 / 吨，较昨日结算价 9850 元 / 吨下跌 290 元 / 吨（-2.94%），日内最高 9930 元 / 吨、最低 9550 元 / 吨，全天振幅约 3.86%，成交量 18.20 万手、持仓量 19.29 万手、成交金额 282.85 亿元。

合约核心表现

LH2701 今日开于 9860 元 / 吨，早盘上冲 9930 后一路下行，午后跌破 9600，最低 9550，收于 9560。持仓量从 20.71 万历史高点降至 19.29 万手。当前价格对现货升水约 280 元 / 吨。

多空力量判断及持仓量分析

今日 LH2701 持仓减少 1.42 万手，是 20.71 万手历史天量后的首次大幅松动。减仓暴跌 = 多头止损砍仓（多杀多）。从 10 月 9 日 11210 至今累计下跌 1650 点，多头浮亏巨大、被杀绝望，今日开始认赔离场。但 19.29 万手持仓仍在高位，空头尚未大规模平仓，下跌趋势未被破坏。

走势展望及操作警示

参照历史推演，持仓大幅下降是见底的先兆，但需等待"持仓骤减 + 现货止跌"共振。操作上，严禁抄底（多头仍在砍仓、趋势未止）；空单可继续持有，但必须紧盯两个信号：①持仓从 19.29 万继续大幅下降；②现货跌破 9 元后出现止跌——两者共振即 V 型反转前兆（参照上次 4 月 14 日持仓骤减后单日 +19%）。猪粮比 4.1:1 的深度亏损不可能长期持续，产能去化越猛，反转的爆发力越强。

（四）其余合约补充分析

1. 近月合约（LH2611）

今日 LH2611 合约收盘价 9030 元 / 吨、下跌 1.04%，盘中最低 8995、一度跌破 9000 整数关口。持仓量骤减 2.96 万手至 2.46 万手——多头认赔出局、资金撤离交割月。该合约对现货贴水约 250 元 / 吨，定价 11 月现货跌破 9 元，是空头逼多的极端资金价格。

2. 中月与远月合约（LH2703、LH2705、LH2707）

今日 LH2703 合约收盘价 9380 元 / 吨、下跌 3.84%（增仓 0.48 万）；LH2705 合约收盘价 10435 元 / 吨、暴跌 5.39%（增仓 0.20 万）；LH2707 合约收盘价 11510 元 / 吨、暴跌 4.68%（增仓 0.33 万）。远月全线增仓暴跌，空头连远期去化逻辑一起打，远月升水被大幅压缩——这是空头全面做空生猪曲线的最直接证据。

四、今日市场整体总结及风险提示

（一）市场整体总结

今日生猪市场整体呈现"现货加速下跌、期货无情暴跌、多头被杀绝望"的格局：现货端搜猪网监测全国瘦肉型猪出栏均价 9.28 元 / 公斤，一周跌去 5 毛钱，猪粮比 4.1:1 深度亏损，主产区大面积跌破 9 元；仔猪跌至 149 元、母猪单日暴跌 400 元，产能去化进入恐慌阶段。期货端生猪加权下跌 3.39%，主力 LH2701 减仓 1.42 万手暴跌至 9560（多头砍仓、多杀多），远月 LH2705 暴跌 5.39%（空头继续进攻），近月 LH2611 盘中破 9000。

统计局三季度数据（能繁 3602 万头、同比 -10.7%）公布已一周，利好数据始终没有给市场注入任何信心——当期供应压力、空头资金主导、"利多出尽"效应叠加，市场用脚投票。但数据是真实的：产能去化加速确认、猪粮比 4.1:1 深度亏损、仔猪母猪全线崩盘，这些都是周期底部的典型特征。期货超跌、现货寻底、多头被杀绝望的时刻，往往就是变盘最临近的时刻。

（二）风险提示

1. 多头砍仓踩踏风险：LH2701 减仓 1.42 万手，若多头继续止损，将引发进一步踩踏下跌（9500—9300 区域）。

2. 空头集中平仓 V 型反转风险：猪粮比 4.1:1、深度亏损不可能长期持续。参照 3—4 月历史，持仓骤减后随时可能单日 +19%。空单必须紧盯持仓变化，止盈要果断。

3. 现货跌破 9 元风险：主产区已大面积破 9 元，若现货跌破 9 元整数关口，市场恐慌将加剧，期货同步下探。

4. 政策风险：猪粮比 4.1:1 已触发深度亏损区间，中央储备肉收储、产能调控升级随时可能落地，成为行情反转的强催化。

5. 疫病变量风险：秋冬季节蓝耳病等疫病若扩散，加速产能去化，远月将率先反弹。

6. 操作风险：空头主导，顺势但轻仓；严禁追多抄底。以搜猪网散户真实成交价为锚，紧盯"持仓骤减 + 现货止跌"两大反转信号。

数据来源：国家统计局前三季度国民经济数据（2026-10-20 发布）；搜猪网生猪大数据看板（全国瘦肉型猪出栏均价、各省均价实时排行榜、猪价情绪、仔猪/母猪/饲料价格，2026-10-26）；搜猪网生猪监测预警（10月26日评，2026-10-26）；大连商品交易所生猪期货收盘数据（新浪财经，2026-10-26 15:00）。