生猪期货观察（2026年8月28日）

一、搜猪网监测当日现货数据及走势

今日（2026年8月28日），搜猪网最新监测显示，全国瘦肉型猪出栏均价 10.66 元 / 公斤，较昨日下跌 1.34%，散户市场标猪成交价延续下行，现货价格已连续第四日回落，再度刷新近期新低。但需特别说明的是，搜猪网报价反映的是散户市场标猪成交价，而今日实际市场出现明显分歧：集团竞价较昨日上涨 5 分 / 公斤，大猪价格坚挺，标猪价格磨底震荡。现货市场"散户弱、集团稳、大猪强"的分化特征十分显著，标肥价差重新拉大，市场真实供需强度并未如散户标猪报价显示的那样疲弱。

核心现货数据

全国瘦肉型猪出栏均价 10.66 元 / 公斤，较昨日下跌 0.14 元 / 公斤，连续第四日下跌，为 8 月以来新低区间；但集团竞价上涨 5 分 / 公斤、大猪价格坚挺，反映规模场出栏顺畅、大体重猪源偏紧，与散户标猪的弱势形成鲜明反差。三元仔猪均价 240.25 元 / 头，较昨日下跌 31.00 元 / 头，仔猪价格再度快速回落，补栏情绪持续低迷；二元母猪均价 1375.00 元 / 头，较昨日上涨 175.00 元 / 头（该口径近期波动异常，数据或有异动，仅供参考）。

成本端整体平稳，玉米购入价 2.33 元 / 公斤、豆粕购入价 3.15 元 / 公斤基本持平，配合料价 2.93 元 / 公斤，较昨日下跌 0.05 元 / 公斤。当前自繁自养头均亏损约 167 元 / 头，猪粮比已跌破警戒线，行业亏损压力再度显现。

区域走势详情

今日全国猪价走势分化明显，多数省份延续下跌，但逆势上涨省份增多。南方相对抗跌且出现局部反弹，云南均价 11.40 元 / 公斤逆势大涨 0.40 元 / 公斤领涨全国，广西 10.20 元 / 公斤（+0.20）同步反弹，福建 11.90 元 / 公斤（-0.12）仍为全国最高，广东 11.60 元 / 公斤（-0.20）、浙江 11.44 元 / 公斤（-0.16）小幅回落；华东、华中走弱，江苏 10.80 元 / 公斤（-0.40）、重庆 10.50 元 / 公斤（-0.50）领跌，江西 10.70 元 / 公斤（-0.30）、湖南 10.40 元 / 公斤（-0.20）回落；北方整体偏弱但跌幅收窄，山东 10.67 元 / 公斤（-0.09）、河南 10.50 元 / 公斤（-0.03）、河北 10.58 元 / 公斤（-0.13）、陕西 10.55 元 / 公斤（+0.05），东北三省横盘企稳，辽宁 10.31、吉林 10.31、黑龙江 10.35 元 / 公斤基本持平，新疆 9.80 元 / 公斤再度垫底。

走势总结

今日猪价"散户跌、集团稳、大猪强"的分化格局，是理解当前市场的关键。散户市场标猪价延续下跌，主要受月末散户集中出栏、资金回笼压力及前期标猪供应充足压制；但集团竞价逆势上涨 5 分 / 公斤、大猪价格坚挺，说明规模场出栏顺畅、大体重猪源偏紧，市场真实供需并非单边过剩。短期来看，标猪价格在月末出栏压力下仍以磨底震荡为主，但下方空间已相对有限；大猪与标猪价差重新拉大，若双节备货启动、大猪需求进一步释放，标猪价格有望在 9 月初跟随企稳回升。

二、搜猪网监测最新生猪供需情况

（一）供给端情况

搜猪网监测显示，今日生猪供给端呈现"散户放量、集团顺畅、大猪偏紧"的结构性特征。散户市场月末出栏意愿较强，标猪供应充足，是拖累散户标猪报价下行的主因；集团场竞价上涨 5 分 / 公斤，反映规模场出栏顺畅、议价能力增强，并未出现明显抛售；大体重猪源偏紧，大猪价格坚挺，标肥价差重新拉大。涌益咨询数据显示，8 月样本养殖端出栏计划环比增加 6.55%，8 月底集中出栏压力客观存在，但以标猪为主，大猪因前期压栏与二次育肥逐步出清而趋于紧俏。

从产能端看，能繁母猪去化趋势延续：截至二季度末全国能繁母猪存栏 3780 万头、同比下降 6.5%，已进入农业农村部 3750 万头左右正常保有量区间；头部集团场主动调减产能，牧原能繁母猪 6 月末降至 311.3 万头并计划 9 月底降至 300 万头以下。产能去化的累积效应将在四季度逐步传导至出栏端，为中长期猪价提供支撑，但短期供给端压力尚未完全释放。

（二）需求端情况

需求端今日延续平淡，开学季备货对白条走货的提振有限，终端消费仍以刚需为主。8 月 28 日全国白条猪肉批发价格 16.24 元 / 公斤左右，猪肉价格平稳偏弱；屠宰企业订单偏少、采购以刚需为主，对高价猪源仍有压价意愿。值得注意的是，大猪需求相对坚挺，标肥价差重新拉大，反映市场对大体重猪源存在刚性需求，双节备货（中秋、国庆）对鲜品与大猪的采购预期仍在积累，需求端边际改善的动能正在蓄积，但短期尚未形成对价格的明显拉动。

（三）供需平衡总结

今日生猪市场供需格局呈现"结构性错配"特征：散户标猪供应充足压制标猪价格，而集团端出栏顺畅、大猪供应偏紧支撑大猪价格，市场并未出现单边过剩。短期来看，8 月底散户集中出栏压力释放完毕后，标猪价格有望止跌；大猪坚挺、集团竞价上涨，预示真实供需并未恶化，一旦 9 月双节备货启动、集团出栏节奏放缓，猪价存在企稳回升的可能。中期看，能繁母猪去化至 3750 万头目标区间、8—9 月出栏理论减量，供需格局改善的底层逻辑仍在累积，猪价重心有望在四季度震荡抬升。

三、当日生猪期货各合约情况及主力合约点评

（一）各合约当日核心情况（交易日期：2026 年 8 月 28 日；交易所：大连商品交易所）

数据来源：大连商品交易所官方收盘数据、东方财富期货（2026 年 8 月 28 日 15:00 收盘后公开数据）。今日生猪期货市场呈现"近月 LH2609 延续下跌、其余合约全线大涨"的分化格局，生猪加权指数大涨 1.87%。主力合约 LH2611 大涨 1.56% 重新站上 12000 元 / 吨关口，远月合约 LH2705 大涨 2.29% 领涨全场、LH2707 收 13920 元 / 吨创阶段新高，唯独临近交割的 LH2609 合约连续第二日收跌，期现回归逻辑与远月的政策 / 供需改善预期形成鲜明对照。

（二）核心焦点——LH2609 合约连续第二日下跌分析（今日核心关注合约）

今日 LH2609 合约（近月合约、2026 年 9 月交割）延续下跌，收盘价 11060 元 / 吨，较昨日结算价 11175 元 / 吨下跌 115 元 / 吨，跌幅 1.03%，为今日全市场唯一收跌的合约，与其余合约全线大涨形成强烈反差。该合约今日低开于 10980 元 / 吨，盘中一度下探至 10880 元 / 吨的阶段新低，随后在空头回补带动下回升至 11060 元 / 吨，全天振幅 2.15%，呈现低位宽幅震荡特征。

下跌核心原因

第一，期现回归逻辑持续主导。 LH2609 合约临近交割（最后交割日 9 月 30 日），定价锚定现货标猪价格。今日搜猪网散户标猪均价跌至 10.66 元 / 公斤（折合约 10660 元 / 吨），尽管集团竞价上涨 5 分 / 公斤，但现货标猪整体仍偏弱，LH2609 收 11060 元 / 吨仍升水散户现货约 400 元 / 吨，期现回归压力下近月合约被迫承压下行。

第二，散户标猪价格连续走弱拖累。搜猪网报价反映散户市场标猪成交价，今日再度下跌 1.34%、连续四日下行，直接打压了锚定标猪交割的 LH2609 合约。尽管集团竞价与大猪坚挺显示市场分歧，但期货近月合约交割标的以标猪为主，只能跟随散户标猪价格定价。

第三，主力移仓后流动性下降、波动放大。主力已切换至 LH2611，LH2609 持仓量降至 11936 手，投机资金持续撤离，剩余以产业套保与期现套利资金为主，盘口较薄，空头施压易引发价格大幅波动。

第四，月末散户出栏压力压制。 8 月底散户集中出栏、标猪供应充足，现货标猪价格短期难有起色，产业空头在近月合约顺势施压。

多空力量判断及持仓量分析

LH2609 合约今日多空力量呈现"空头占优但杀跌动能减弱"的格局。持仓量较昨日进一步降至 11936 手，减仓下跌特征延续；盘中下探 10880 元 / 吨后出现空头回补，尾盘收于 11060 元 / 吨，显示空头在低位亦不敢过度追压。随着交割月临近，该合约将逐步向现货标猪价格收敛，产业套保主导盘面的格局短期难改，但若集团竞价持续上涨、现货分歧收窄，期现回归的幅度或将受限。

走势展望及操作警示

短期来看，LH2609 合约在期现回归逻辑下仍有向现货靠拢的空间，若散户标猪价格继续走弱，该合约或进一步下探至 10800—11000 元 / 吨区间；但需关注两个支撑因素：一是集团竞价上涨、大猪坚挺所反映的真实供需并未恶化，若现货止跌，期现回归将转向基差修复；二是该合约临近交割，若价格深贴水或升水过大，期现套利资金将介入收敛基差。投资者务必注意，临近交割合约流动性差、波动剧烈，普通投机者应坚决规避该合约的裸多裸空操作，警惕交割前"多杀多"风险，严控仓位。

（三）主力合约（LH2611）详细解说点评

今日主力合约 LH2611 大幅走强，收盘价 12055 元 / 吨，较昨日结算价 11870 元 / 吨上涨 185 元 / 吨，涨幅 1.56%，重新站上 12000 元 / 吨整数关口，日内最高 12100 元 / 吨、最低 11800 元 / 吨，成交量 19.81 万手、持仓量 21.26 万手，量能大幅放大，多头资金积极入场。

合约核心表现

主力合约 LH2611 今日开盘 11800 元 / 吨，早盘即强势拉升，盘中最高触及 12100 元 / 吨，午后维持高位震荡，收于 12055 元 / 吨，全天振幅 2.53%。盘面看，该合约在经历前期回调后连续第二日走强，突破 12000 元 / 吨关口，短期多头趋势重新确立，成交量显著放大显示增量资金入场，前期主导的空头格局已被明显扭转。

多空力量判断及持仓量分析

主力合约多空力量呈现"多头强势主导、空头明显退却"的格局。持仓量 21.26 万手、量能大幅放大，多头增仓上攻特征明显。多头逻辑主要基于三点：一是集团竞价上涨、大猪坚挺显示现货真实供需并未恶化；二是农业农村部产能调控政策（能繁母猪正常保有量下调至 3750 万头）与能繁母猪去化至 3780 万头的中长期逻辑支撑；三是前期期货超跌修复需求，主力合约自 8 月 19 日以来回调充分，估值修复动能积聚。空头在现货连续走弱背景下加码动能有限，多空天平已明显偏向多头。

走势展望及操作警示

短期来看，主力合约 LH2611 站上 12000 元 / 吨后，若现货止跌企稳，有望进一步向 12200—12300 元 / 吨区间运行；若现货继续走弱，则 12000 元 / 吨关口或有反复。中期来看，能繁母猪去化进入 3750 万头目标区间、四季度供需格局改善的底层逻辑仍在，主力合约中期偏多格局确立，但"慢牛"特征下以震荡上行为主。操作上建议投资者关注现货企稳信号与盘面量能配合，回调至 11800—11900 元 / 吨支撑区间可逢低布局，追高需谨慎，严控仓位。

（四）其余合约补充分析

1. 中月合约（LH2701、LH2703）

今日中月合约 LH2701、LH2703 大幅走强。LH2701 合约收盘价 12720 元 / 吨、涨幅 1.64%，成交量 2.96 万手、持仓量 10.88 万手；LH2703 合约收盘价 12490 元 / 吨、涨幅 1.71%，成交量 2.20 万手、持仓量 9.67 万手。两合约作为 2027 年合约，受益于产能调控政策与远期供需改善预期，跟随主力大幅走强，近远月价差进一步拉大，反映市场对"短期承压、中长期看多"的共识。

2. 远月合约（LH2705、LH2707）

今日远月合约领涨全场。LH2705 合约收盘价 13405 元 / 吨、大涨 2.29% 领涨，成交量 10305 手、持仓量 4.37 万手；LH2707 合约收盘价 13920 元 / 吨、涨幅 1.68%，收于日内最高点，成交量 4781 手、持仓量 1.81 万手。远月合约强势上行，充分定价能繁母猪去化至 3750 万头目标区间、农业农村部产能调控及 2027 年供需偏紧的中长期逻辑，也反映了市场对集团竞价上涨、大猪坚挺所揭示的真实供需强度的重新评估。

四、今日市场整体总结及风险提示

（一）市场整体总结

今日生猪现货市场出现明显分歧：搜猪网散户标猪均价 10.66 元 / 公斤、下跌 1.34%，连续第四日走弱；但集团竞价逆势上涨 5 分 / 公斤、大猪价格坚挺，标肥价差重新拉大，现货真实供需并未如散户标猪报价显示的那样疲弱。期货市场呈现"近月 LH2609 延续下跌、其余合约全线大涨"的格局，主力合约 LH2611 大涨 1.56% 重新站上 12000 元 / 吨，远月合约 LH2705 大涨 2.29% 领涨，生猪加权指数上涨 1.87%。期现市场的整体分化，正是当前"散户弱、集团稳、大猪强"现货分歧的集中映射。

从市场联动逻辑看，今日期货全线大涨的核心驱动，是市场对现货分歧中"真实供需并未恶化"的重新定价：集团竞价上涨、大猪坚挺，叠加农业农村部产能调控政策、能繁母猪去化至 3750 万头目标区间，以及前期期货超跌修复需求，共同推动远月与主力合约强势上行；而 LH2609 作为锚定散户标猪价格、临近交割的近月合约，则在期现回归压力下延续下跌。整体来看，当前市场正处于"短期标猪磨底、中期供需改善"的转换期：8 月底散户出栏压力释放完毕后，若集团竞价延续、双节备货启动，现货有望企稳回升；期货市场近弱远强的结构，正在为四季度行情提前定价。投资者应顺势而为，把握远月合约的趋势性机会，对近月 2609 合约坚决规避投机。

（二）风险提示

1. 期现回归与交割风险：LH2609 合约临近交割，期现基差收敛压力大、流动性差、波动放大，投机多单面临"多杀多"踩踏风险，务必规避近月合约裸多操作，产业客户需合理安排交割与套保。

2. 现货分歧收敛风险：当前散户标猪与集团竞价、大猪价格出现分歧，若后续散户出栏压力持续、集团竞价跟进补跌，现货分歧收敛为单边走弱，将拖累期货远月合约的上涨，需密切关注集团出栏节奏与标肥价差变化。

3. 双节备货不及预期风险：中秋、国庆双节备货是四季度需求的关键支撑，若备货放量不及预期，需求端难以承接供给，期现价格或再度承压，远月合约的政策溢价可能回吐。

4. 疫病与成本波动风险：南方猪病发病等级抬升、北方秋冬蓝耳风险加大，疫病若大范围扩散将改变供需格局；玉米、豆粕价格波动及饲料成本变化亦需持续跟踪。

5. 操作风险：当前期货市场"近月弱、远月强"分化格局加剧，多空博弈激烈，投资者需严格区分不同合约逻辑，对 LH2609 等临近交割合约坚决规避投机，对主力 LH2611 回调至支撑区间逢低布局、追高谨慎，严控仓位，重点关注现货能否止跌、集团竞价延续情况及双节备货启动情况。

数据来源：搜猪网生猪大数据（全国瘦肉型猪出栏均价及各省实时价格、仔猪/母猪/饲料价格，2026-08-28）；大连商品交易所生猪期货收盘数据（东方财富期货、新浪财经，2026-08-28 15:00）；农业农村部等公开行情数据。