冯永辉：猪价12天暴跌1元/公斤、逼近8.5元/斤即将止跌企稳

        两周前的9月8日至9月20日，全国瘦肉型猪出栏均价用了12天便下跌了1元/公斤，累计跌幅5.5%，并逼近17元/公斤的底板价位。在生猪产业整体过剩产能已经被完全淘汰的基本面下，如此短的时间内出现如此大的跌幅，其折射出的仍是近两个月内我们提到无数次的心态问题。尤其是在刚刚过去的一周，悲观、恐慌再次出现，杀跌现象重现！

        不恐慌、不压栏、不抛售，平静心态、闷声发财……这几句话在我们之前的周报中出现了多少次，想必大家早已耳朵里听出了茧子，但仍有不少养猪人无法做到这几点。之前更多的是希望广大养猪人以这几句话来理性看待上涨，不要被冲昏头脑、压栏死等破10、破11，正常出栏、揣进口袋的才叫钱。但这些话更适用于理性看待周期性上涨期中的下跌。

       纵观历史上每轮猪周期的周期性上涨期，没有任何一次是只涨不跌一路从最低点冲向最高峰的。如图2003年-2015年共12年中经历的三个完整猪周期，2003年、2007年、2011年的周期性上涨中均出现了短暂的下跌，但均跌幅不大、且持续时间短，最终又重拾上涨。其主要原因来自于前期的亏损过程中过剩的母猪产能被淘汰后，生猪的供应滞后于母猪产能10个月以上，因此，供应减少的趋势会持续一年以上，在此过程中需求并非持续下降或增长，而是一年之内会有明显的淡旺季。因此，供需博弈的结果导致猪价处于周期性上涨期期间，总会有几次阶段性的短暂下跌，也总会短暂下跌后再次上涨。

           因此，面对这种阶段性的下跌根本没必要恐慌、抛售，进入越杀越跌、越跌越杀的恶性循环。而且之前我们曾多次提醒到：“2013年和2014年连续在5-8月份期间，猪价都出现了累计30%以上的上涨，并且格外的强调了这两次的上涨都在9月份后进入了持续长达半年以上的下跌。主要原因是冬季和夏季成活率的差异导致季节的供给差异，从而形成了冬季成活率低导致夏季需求淡季出栏量少、猪价上涨，春夏季成活率高导致秋冬季需求旺季出栏量大、猪价下跌的季节性倒挂现象。这种现象以9月份为明显的分水岭。”

          之前报告中分析到：前期母猪存栏量的下降将为猪价的长期坚挺，保持在8.5-9.5元/斤之间的常态化波动提供了强有力的支撑。广大养猪人不用担心这次的下跌会持续大幅下跌下去。当前猪价已经跌至“底板”8.5元/斤附近位置。基本已无下跌空间，猪价有望止跌企稳，而且最终仍会重回下跌前的价位。

（作者：搜猪网首席分析师冯永辉，微信公众号：soozhu）。

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