一、现货端猪价再度走弱，全国均价环比下滑 0.85%
据搜猪网 6 月 5 日现货实时监测数据，全国瘦肉型生猪出栏均价9.44 元 / 公斤，单日环比下跌 0.85%，连续三个交易日重心下移：6 月 3 日均价 9.42 元 / 公斤、6 月 4 日 9.42 元 / 公斤，今日现货再度走跌，国内生猪供需宽松格局延续。
区域行情分化延续，高价区集中在华南：广东出栏 10.40 元 / 公斤、海南 10.80 元 / 公斤稳居全国价格高地；江苏 10.10 元小幅抬升 0.33 元，安徽、浙江保持 10 元 / 公斤关口。北方产区普遍偏弱，黑龙江、新疆同价 8.90 元 / 公斤，为全国现货洼地；云南单日大跌 1.25 元至 9.10 元、四川下滑 0.35 元至 9.10 元、内蒙古跌 0.31 元至 9.20 元，北方多地出栏价走低，仅山西、贵州、广西小幅涨价，国内出栏供给充足压制现货反弹空间。
养殖成本面：瘦肉型生猪现货 9.43 元 / 公斤小幅回落；二元母猪报价 1516.67 元 / 头，环比大幅走低；三元仔猪小幅上行至 306 元 / 头，环比涨 5.47 元 / 头。饲料端玉米采购价 2.33 元 / 公斤回落 0.1 元，豆粕 3.12 元 / 公斤小幅下行，配合饲料 2.97 元小幅抬升，养殖成本无明显上涨驱动，难以托底现货猪价。
二、期货全合约全线收跌，此前虚高升水快速消化
前期脱离基本面尬涨的生猪盘面迎来集中回调，全合约悉数收绿，盘面价格向现货基本面靠拢：
主力合约 lh2609：日内大跌 2.08%，报价 11780 元 / 吨，单日下跌 250 点，成交 13.7 万手，成交金额 260.90 亿元；相较现货 9.44 元 / 公斤（折合 9440 元 / 吨）仍存在升水，但升水幅度大幅收缩，资金集中获利离场。
近月交割合约 lh2607：同步大跌 2.06%，报价 10235 元 / 吨，单日下跌 215 点，成交 5.66 万手，临近交割持续受现货约束，价格率先回归现货逻辑。
远月合约集体走低：lh2611 跌幅 0.82% 报 12635 元 / 吨；lh2701 跌 0.52%、lh2703 跌 0.15%、lh2705 小幅回落 0.29%；生猪加权指数 lhfi 大跌 1.01%，收于 12175 元 / 吨，全市场成交金额 461.56 亿元。
本轮盘面回调属于前期无逻辑尬涨后的价值回归，此前盘面依靠资金炒作透支远期产能预期，但现货端出栏稳定、淡季消费疲软、没有实质性去产能落地，高价合约缺乏基本面支撑，炒作退潮后价格自然回落。
三、后市研判：现货低位难改，期货仍存进一步去升水空间
短期国内生猪出栏量维持高位，规模猪场与散户正常出栏，终端猪肉消费处于传统淡季，屠宰端压价收猪常态化，现货猪价短期难有趋势性反弹。期货端经过本轮大跌后，盘面升水有所收窄，但远月合约依旧大幅高于现货，在产能去化不及预期、消费无明显回暖前，期货仍有继续消化升水、向现货靠拢的下行空间，谨防盘面延续回调走势。
(审核编辑: 大师兄)
