看点
受季节与春节后市场需求回落等因素影响，3月CPI明显回落，明显低于多数机构所预期的2.5%，PPI同比下降1.9%。不过，受猪肉价格重回上行周期、生产资料价格上行、输入性通胀加剧等因素影响，下半年通胀压力依然不容小觑。
国家统计局昨天发布3月份经济数据，CPI同比上涨2.1%，食品价格同比上涨2.7%;PPI同比下降1.9%。 猪肉价格下降5.5%
3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.1%。其中，城市上涨2.0%，农村上涨2.2%;食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨 1.8%;消费品价格上涨1.7%，服务价格上涨3.1%。全国居民消费价格总水平环比下降0.9%。其中，城市下降0.9%，农村下降 1.0%;食品价格下降2.9%，非食品价格上涨0.1%;消费品价格下降1.3%，服务价格持平。食品价格同比上涨2.7%，影响居民消费价格总水平同比上涨约0.88个百分点。其中，猪肉价格下降5.5%，影响居民消费价格总水平下降约0.18个百分点。
自春节以来，全国生猪出栏价格持续下滑，已由年初的最高峰9元/斤下滑至7元/斤以下。由于全国猪粮比价，已连续4周跌破6∶1盈亏平衡点，因而国家有关部门将启动预案，全国已有20多个省份展开冻猪肉收储工作。
目前生猪供应充足，需求则因淡季和消费者担忧猪与疫情有牵连等因素偏疲软，供求关系失衡令猪肉价格大跌。中国展开猪肉收储工作对猪肉价格的影响更多将体现在心理层面，令猪肉价格跌势放缓，但由于收储量有限，料不会扭转供求关系。
CP涨幅温和
中国改革基金会国民经济研究所副所长王小鲁表示，3月的CPI涨幅属温和，虽然食品价格涨幅达到2.7%，但比较2月的6%，已经是大幅回落，如过高将不利我国经济。王小鲁说，如果CPI涨幅高说明我们现在的货币供应量偏松，这将不是好事。而我国现在保经济增长并不应是第一位，主要应该调结构，若CPI增长过快，那对于我国经济是不利的。
紧缩政策担忧缓解
对于3月份CPI涨幅同比重回2时代，英大证券研究所所长李大霄表示，CPI数据低于市场预期，采取紧缩政策应对通胀的担忧缓解，这对股票市场的影响非常正面，属于利好消息。
李大霄表示，数据低于市场预期，反映春节因素的淡出，缘于食品价格的回落。
兴业银行首席经济学家、市场研究总监鲁政委表示，CPI因节后食品价格显著回落而下降，PPI跌幅扩大表明需求乏力企业微观仍然困难。
禽流感或致物价回落
由于今年2月份的CPI数据冲高至3.2%，并触及去年5月以来的阶段性高点，市场对3月CPI将出现回落已有较高的预期。根据多家机构预测，受季节与春节后市场需求回落等因素影响，3月份CPI会出现明显回落。专家表示，近期的禽流感对3月份的数据影响不大。但从短期看，禽流感由于影响家禽和猪肉的供需，会使得CPI在近一两个月有回落的走势。
与此同时，据商务部重点监测3月份经济数据，生产资料价格持续回落，前期涨幅居前的矿产品、橡胶、能源价格跌幅显著。交通银行金融研究中心首席经济学家连平分析，3月份PPI环比上行趋势短期内有所反复。
卓创资讯分析师房俊涛表示，PPI的回落主要得益于大宗商品价格的回落。由于全球经济复苏缓慢，尤其中国经济弱势增长，对商品需求平稳，工业产出也出现回落，3月全球大宗商品价格多下跌。 3月汇丰中国制造业PMI购进价格和产出价格指数双双回落，官方制造业PMI购进价格亦大幅下降。
根据交行金融中心预测报告，原油价格持续走低使得近期推出的国内成品油价形成机制改革对市场的影响不大。从更长的趋势看，美国经济有所企稳、国内需求将逐步转好、国内外流动性较为宽松等因素将使得PPI仍处于上行通道，同比增速由负转正的时点可能在今年年中。
物价走势不确定
对于未来的物价走势，中国人民银行货币政策委员会日前召开的第一季度例会认为，当前我国经济金融运行总体保持稳定增长态势，物价形势基本稳定，但未来走势仍存在一定不确定性。
鲁政委认为，受禽流感和季节规律影响，预计第二季度物价仍会在低位徘徊。从未来趋势看，二季度物价上涨的压力并不大。未来货币政策维持中性，两率空档，关注“非信贷融资”的政策调整执行情况。
清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，通货膨胀的压力将会在下半年凸显，新一轮价格上涨周期已经形成。
(审核编辑: 刘刘刘)
