有人一看到价格上涨就说“通货膨胀又来了”，而一说到治理通货膨胀就立即想到加息、提高法定存款准备金率……紧缩货币。
纷繁复杂的现实经济生活，真可以用如此机械而简单的逻辑串联起来吗？最近猪肉在涨价，成品油在涨价，一些人不问青红皂白，一味强调“通胀压力”加大。在他们看来，中国新增贷款太多，货币投放过快，结果一定是引发通货膨胀。这个逻辑无非是说：猪肉价格上涨都是由于人民币投放过多造成的，应通过紧缩货币来解决。在我看来，这十分幼雅，甚至荒谬。
经济是一个十分复杂的系统工程，牵一发动全身。中医给人治病讲求“因人而异、一人一方”， 即，不可能用一个药方治疗所有的病。把这种中医学的简单原理用于对通货膨胀的认识，我们会发现通胀其实有多种类型，绝不能只开一个药方——加息、紧缩货币。对于不同的通胀全部使用“紧缩货币”政策，不仅不能治愈通胀，反而会对经济造成重大伤害。
如何区分通胀的类型？我们说，通胀首先可以分为“通货实涨”和“通货虚涨”。所谓“通货实涨”指的是由于本国经济因素导致的“内生型通货膨胀”；“通货虚涨”指的是由于国际市场大宗商品价格上涨导致的“输入型通货膨胀”。
“通货实涨”可以分为两种不同情况：一是国内需求绝对旺盛，致使货币投放过多所导致的通货膨胀，这类通胀我们叫它“通货阳实涨”，最好的治疗方式是“紧缩货币”。二是国内供给不足，使得需求相对旺盛而导致的通货膨胀，这类通胀我们叫它“通货阴实涨”。治疗这类通胀如果采用“紧缩货币”的药方，可以达到抑制通胀的作用，但对经济伤害巨大。因为，这不是通过增加供给去满足需求，而是通过抑制需求去满足供给。所以，用“紧缩货币”的方式治理“通货阴实涨”，势必导致生产萎缩，工人失业，经济恶性循环。
同样，“通货虚涨”也可以分为两种不同的情况。第一是“通货阳虚涨”。由于国际市场需求旺盛，拉动大宗商品价格上涨，结果导致中国发生输入性通胀。在国际经济热度很高时，往往国内经济也会热。所以，这个时候适度“紧缩货币”，可以避免中国产能的进一步过剩，减少经济增长成本，避免中国经济需求导致国际市场热度进一步加剧。第二是“通货阴虚涨”。由于国际大宗商品计价货币的贬值，造成中国发生输入型通胀。这种“通货阴虚涨”任何人民币货币政策都不管用。因为，它不是人民币的问题，而是美元货币投放过多所致，就算人民币紧缩到中国经济负增长，通胀会依然如故。所以，治理“通货阴虚涨”只能通过外交的手段、或抛售美国国债等经济制裁的手段，逼迫美国紧缩货币。
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现在中国的问题是，由于供给不足导致肉价上涨，属于“通货阴实涨”，需要通过增加供给的方式解决，而不是通过“紧缩货币”去抑制需求，否则将为脆弱的内需雪上加霜；此外，美元贬值导致的大宗商品价格上涨，让我们可能承受“通货阴虚涨”。遗憾的是，这种通胀任何人民币货币政策都无法医治，如果因此而紧缩货币，那等于“人家生病，我们吃药”。
我们不是没有教训。2004年之后中国发生的通货膨胀主要就是“通货阴虚涨”，是大宗商品价格上涨导致的输入型或成本推动型通胀。但央行误以为是货币供给过多、经济过热导致的。是不是有货币供给过多的问题，肯定地说：存在。但那是因为企业原材料购进价格大幅上涨，购买同样的原材料需求更多货币所致，是被动的。
央行不顾青红皂白拼命收紧货币，造成什么结果？第一，流动性丝毫没有减少，因为越加息，“热钱”流入热情越高；第二，实体经济严重缺血，因为“热钱”根本不会进入实体经济，而央行抽血全部来自实体经济，最后甚至采用了贷款规模控制的手段抑制流动性，导致企业日子一天比一天难过，生产萎缩，工人下岗。
要不是金融危机发生，美国采取监管干预的手段抑制了大宗商品价格的上涨，中国经济可能会因过度的货币紧缩导致“自杀性”后果。诚然，2008年第四季度开始，中国经济受到全球金融危机的影响而快速下滑，但经济滑落速度过快，是全球金融危机和国内政策紧缩双重因素共同作用的结果。多亏中央和国务院及时掉转政策方向，才使“自杀性”后果得以避免。
今天，同样的问题又迎面而来。中国必须明白现在的通胀都是“阴症”，是紧缩性货币政策无法治愈的疾病，万万不可以用治“阳症”的方式来治理。
(审核编辑: 刘刘刘)
