生猪期货观察（5 月 27 日）

一、现货市场：价格回落，区域分化加剧

今日（5 月 27 日）全国瘦肉型猪出栏均价9.43 元 / 公斤，较昨日下跌 0.85%，市场整体走弱，区域间价差持续扩大。

• 高价区域：海南均价 10.80 元 / 公斤，广东、浙江同为 10.40 元 / 公斤，销区价格仍保持高位，但上涨动力不足。

• 低价区域：新疆、广西均价均为 9.00 元 / 公斤，为全国最低；黑龙江 9.02 元 / 公斤，主产区供应压力仍在释放。

• 涨跌分布：安徽、河北等省份小幅上涨，浙江、山东、河南等多数省份出现回落，整体呈现 “涨少跌多” 格局，市场看空情绪升温。从半月走势来看，猪价在 9.4-9.6 元 / 公斤区间震荡后出现回落，需求端淡季效应持续显现，终端消费难以支撑价格企稳。

二、期货市场：主力合约领跌，近月合约承压明显

今日生猪期货多数合约收跌，仅远月合约出现异动上涨，市场多空分歧加剧：

• 主力合约：lh2609 合约领跌市场，跌幅达 2.18%，跌破 12200 关口，反映出市场对当前现货走弱的悲观预期，短期价格承压明显。

• 近月合约：lh2607 合约跌幅 1.80%，仍处于现货价格下方，基差继续收敛，市场对短期供应压力的担忧加剧。

• 远月合约：lh2705 合约逆势上涨 4.35%，市场对远期产能去化后的价格修复预期有所升温，但成交量较小，持续性有待观察。

• 基差情况：当前主力合约 lh2609 价格 12100 元 / 吨，对应现货均价 9.43 元 / 公斤（9430 元 / 吨），基差仍处于高升水状态，反映出市场对远期价格的修复预期，但短期现货端的弱势对期价形成明显拖累。

三、产业链配套数据：养殖成本压力边际缓解，补栏情绪低迷

今日配套品种价格整体偏弱，养殖成本端支撑不足，行业补栏意愿持续低迷：

• 玉米购入价 2.32 元 / 公斤，较昨日下跌 0.12 元 / 公斤；豆粕购入价 3.14 元 / 公斤，上涨 0.03 元 / 公斤，饲料成本整体小幅下降。

• 二元母猪价格 1706.67 元 / 头，较昨日下跌 260 元 / 头；三元仔猪价格 285.20 元 / 头，上涨 15.83 元 / 头，反映出行业补栏意愿低迷，产能去化仍在延续。

• 猪价情绪方面，看涨情绪仍占主导，但市场整体信心不足，观望情绪浓厚，全国 2630 名参与者中，多数仍持观望态度。

四、市场展望：短期弱势难改，关注产能去化节奏

当前生猪市场供需面仍未出现根本性扭转，供应端产能去化节奏偏慢，需求端季节性淡季仍在延续，猪价短期难以摆脱弱势震荡格局。期货市场方面，主力及近月合约受现货走弱拖累仍有下行压力，远月合约虽有异动上涨，但持续性有待观察。操作上，建议养殖户继续以锁定利润、控制出栏节奏为主，期货投资者则需警惕短期波动风险，关注后续产能去化进度与收储政策动向。