天邦食品的预重整工作虽然历经一波三折，但最终也未能敲定。
随着原定六个月的预重整期间多次延长，业内对此甚至生出了疑问。公司首次延期至2025年5月9日，第二次延期至2025年11月9日，第三次延期至2026年5月9日。
天邦食品2025业绩预告预亏超11亿，可见已经出现严重亏损，不过全年经营性现金流净额预计为8.5亿元至9.5亿元，说明公司核心经营活动的现金生成能力较强。但是就养猪业务而言，2025年全年育肥完全成本降至13.31元/公斤，与一二梯队猪企的差距实现较大，整体成本控制能力偏弱。
以当前天邦食品的财务情况来看，大家最关心的是公司是否能正式进入重整程序，以及重整是否能成功，但业内认为均存在重大不确定性。
天邦食品的目标是通过重整解决问题：一是通过重整来化解债务历史包袱，优化债务结构及减轻利息负担，轻装上阵;二是通过重整，加速推进空置猪场的盘活与处置，尽快提高猪场满负荷率，进一步打开成本下降空间;三是在资金压力减轻后，通过继续推进猪场改造升级、基因优化、区域性产能结构调整等举措，提高生产经营效率，充分发挥公司“养殖、屠宰、食品深加工”全产业链布局的优势，向食品深加工企业转型，实现可持续发展。
可以说，天邦食品后续的所有计划都卡在了重整这个环节。如果重整成功，自然万事大吉，可若重整失败，公司可能被宣告破产并进行清算，股票将面临终止上市的风险。而2026年的猪市虽有预期但似乎也不会太好过，如果天邦没有较强的成本管控能力，恐怕养猪业务依旧堪忧，或许盈利的难题还得抛给食品深加工板块。
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(审核编辑: 钱涛)
