核心导读
2025 年以来，生猪价格持续下探至 “5 元 / 斤” 区间，全国生猪均价跌破多数企业现金成本线，行业亏损面逼近 70%。在政策调控引导与市场压力倒逼下，一场覆盖头部巨头、区域企业及中小养殖户的 “减产保卫战” 全面打响。从能繁母猪淘汰、猪场退租关停到扩产项目紧急刹车，超 20 家生猪企业密集调整产能，行业正经历新一轮结构重构，猪周期筑底阶段的博弈已然升级。
一、政策 + 亏损双驱动，减产潮席卷全行业
此次减产潮的爆发，源于政策调控与市场亏损的双重催化。2025 年 5 月起，国家相关部门多次部署生猪产能调控，明确要求调减能繁母猪产能 100 万头、严禁二次育肥、控制出栏体重，头部企业被要求带头控产。而市场端的压力更为直接：9 月下旬猪价加速下行，国庆后一度跌破 11 元 / 公斤，创年内新低，同时仔猪头均亏损超 100 元，行业陷入全链条亏损状态。
农业农村部数据显示，截至三季度末，全国能繁母猪存栏量降至 4035 万头，较去年底减少 43 万头，产能去化已初步显现。广发证券分析指出，当前猪周期处于下行期筑底阶段，2026 年上半年供应压力仍存，行业亏损或将持续，这进一步倒逼企业主动减产以 “止血”。
二、头部猪企带头“瘦身”，多维减产成主流
1. 能繁母猪精准去化，龙头砍产规模超 30 万头
作为行业风向标，牧原股份的减产动作最为激进。公司能繁母猪存栏从高峰期的 362.1 万头持续调减，9 月末已降至 330.5 万头，提前 3 个月完成 32 万头的调减目标，相当于减少 900 万头肥猪供给。公司通过优化配种结构、淘汰低产母猪实现 “高质量减产”，同时将生猪出栏均重降至 120 公斤，并杜绝商品猪流入二次育肥环节。
温氏股份则采取“关停 + 控量” 组合拳，在全国范围内关停 7 个猪场（含韶关丹霞山附近场点），并将能繁母猪存栏严格控制在 260 万头以内，同步下调出栏均重至 240 斤的中期目标。新希望虽暂维持 76 万头母猪存栏规模，但明确 2026 年出栏量将调减，且始终严控出栏体重与二次育肥销售。
2. 退租关停优化布局，区域产能加速收缩
天邦食品成为退租减租的典型代表。2025 年以来，公司通过减租退租、设施改建提升产能利用率，截至一季度末，山东大区自建及租赁育肥场数量降至 10 个，能繁母猪存栏降至 5.58 万头，已基本完成山东区域产能调整。罗牛山则因贵州兴义猪场持续亏损，于 11 月宣布提前终止租赁合同，以此控制经营损失。
3. 出栏目标主动下调，扩产项目紧急 “刹车”
广西扬翔股份明确下调未来两年出栏目标，2025 年计划出栏 565 万头，2026 年进一步降至 530 万头，累计调减 35 万头，降幅约 6.2%。更多企业选择搁置扩产计划：神农集团 7 月终止红河弥勒 24 万头仔猪扩繁基地定增项目，天康生物 3 月叫停甘肃仔猪繁育与育肥项目，唐人神、东瑞股份等也先后终止部分养殖布局，超 20 个养猪项目密集按下 “暂停键”。
三、中小猪企跟风减产，行业格局加速重构
在头部企业带动下，中小型猪企的减产与出清速度加快。铁骑力士 6 月启动去产能计划，淘汰 10% 的低产能母猪（产仔 5 胎以上或窝均产仔数低的母猪），截至 10 月能繁母猪存栏降至 9.7 万头。更多中小养殖户因成本控制能力薄弱，在亏损压力下被动退出市场，或通过缩减养殖规模、延迟补栏应对寒冬。
中国畜牧业协会会长蔡辉益直言，这一轮下行周期或将成为养猪业结构调整的拐点，“未来猪价或将维持低位震荡的‘常态’，行业盈利空间将越来越依赖企业自身的精细化管理”。业内普遍认为，头部企业凭借降本增效优势（如牧原 10 月养殖成本降至 11.3 元 / 公斤，较年初下降 1.8 元 / 公斤），有望在产能出清后进一步提升市场份额。
四、行业筑底何时破局？机构预测 2026 年下半年供需改善
对于减产成效与猪周期拐点，市场仍存分歧。格林大华期货研究员张晓君指出，当前行业仅进入亏损周期不足两个月，而历史数据显示，养殖端持续亏损 6—12 个月才能驱动产能有效去化，且目前淘母价格 / 生猪均价比值仍达 77%，需降至 50%—60% 才能验证集中去产能效果。
广发证券则给出相对乐观的预期：随着产能去化加速，2026 年上半年猪价或继续低位震荡，下半年供需有望逐步改善，猪价或将震荡上行。华南一家农牧研究机构分析师预测，若能繁母猪存栏持续去化至明年二季度（预计降至 4000 万头以下），猪价有望回升至 7 元 / 斤，但 “真正的拐点要等到消费恢复与产能出清同步出现”。
结语
从龙头精准控产到中小企业被动出清，2025 年的生猪行业正经历一场 “刮骨疗毒” 式的产能调整。减产不是终点，而是行业回归供需平衡的必经之路。在这场漫长的筑底过程中，降本增效与产能优化成为企业突围的核心逻辑，而猪价何时企稳、行业格局如何重塑，仍有待时间给出答案。
(审核编辑: 大师兄)
