2025年上半年，尽管2至5月生猪价格走出了淡季不淡、跌势乏力的行情，但5月中旬以后生猪市场却来了一次猛跌，生猪价格跌破14元关口，跌势一直延续到6月下旬才停止。
但无论如何，生猪价格重心是呈现下移趋势的，且养殖利润也再缩水，这一点我们从各大猪企每月的销售简报中也可以看出，销售价格普遍呈现同比小幅下跌。
理论上，生猪销售价格回落会直接导致养殖盈利的缩水。但在养猪巨头身上，事实却是与之相悖的。
以牧原股份为例，2024年上半年生猪售价区间为13.84元—17.73元/公斤;2025年上半年生猪售价区间为14.08元—14.76元/公斤。2024半年度销售均价为15.23元/公斤，而2025年半年度销售均价为14.46元/公斤，同比下降5%左右。
牧原股份的生猪售价明显下移，按理说养殖利润会比去年明显缩水，但是，我们不能忽略一个关键的问题——2024年1—6月份，牧原的养殖成本从15.8元/公斤降至14元/公斤左右。而2025年1—6月份，牧原股份的养殖成本从13元/公斤降至12.2元/公斤。
虽然生猪销售价格同比回落，但显然牧原股份的成本降幅更大，在加上庞大的出栏量逻辑支撑，显然能够填补跌价带来的利空，甚至利润空间会较上年同期有所放大。而2025年一季度公司实现营业收入360.61亿元，同比增长37.26%;净利润44.91亿元，同比增加288.79%。基于此，牧原股份2025年半年报净利实现增长基本上已是实锤了。
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(审核编辑: 钱涛)
