2013年上半年，在生猪行业整体亏损的背景下，上市公司业绩也纷纷变脸，股价整体下低迷，多数公司财报预亏或盈利下滑。但在猪价大幅调整之际，上市公司却并未停止扩张步伐，一些区域巨头纷纷在二级市场玩起增发，欲扩大规模。其中雏鹰农牧继续打造自己的生态养殖，而大康牧业跨界进军进口乳制品销售、羊肉养殖加工和进口牛肉领域。目前我国规模养殖化程度依然较低，上市公司继续押注未来的生猪市场。
业绩下滑 股价整体低迷
上半年在A股上市的生猪养殖股整体差强人意，除大康牧业在资本玩家的加盟后表现疯狂，其他股票大多低迷。无论是被资本市场普遍看好的雏鹰农牧，还是老牌的上市企业，业绩均受猪价下滑的冲击。
受新投产猪场亏损、H7N9禽流感事件等影响，正邦科技上半年净利润将出现大幅下滑，同比降幅达70%-100%，预计归属于上市公司股东的净利润为0万元-2666.09万元，而上年同期为8886.96万元。公司解释业绩增长的原因主要为，国内生猪市场行情持续低迷，生猪价格较去年同期大幅度下降。同时，公司新投产猪场产生亏损，使公司利润水平同比下降。
除受猪价影响业绩，养猪污染等环保压力也如影随形。其中上半年罗牛山两次被海口市环保局曝光，涉嫌规避监管排放污染物。环保投入对罗牛山而言并不是小数目，公司业绩预告显示，预计今年上半年亏损1700万元～2000万元。今年3月份，因养猪场排污污染问题，海口市环保局对罗牛山处以10万元罚款，而这笔罚款金额是同一批次罚款当中最高的。
就连最近几年一直深受资本市场追捧的雏鹰农牧今年也难以逃过“猪周期”，受“猪周期”下行影响，上半年公司核心产品仔猪均价同比下滑21%，预计盈利出现同比下滑70%左右。公司凭借“雏鹰模式”低成本、高效率、易扩张的竞争优势，积极开发合作农户，扩张养殖规模，预计上半年总销售量同比增长了30-35%至95万头附近。但是由于2013上半年全国生猪养殖行业处于景气下行阶段，仔猪均价维持在26-27元/公斤，而去年同期因腹泻疫情仔猪价格维持高位，均价在33元/公斤以上，同比下滑20-23%；从而引起头均盈利降至50元附近，同比下滑200元/头，使得公司整体盈利下滑70%。
在湖南市场占据龙头地位的大康牧业也宣告预亏，大康牧业近期披露中报，公司上半年营收4.39亿元，同比增长52.08%；归属于上市公司股东的净利润114.04万元，同比下降95.88% ；基本每股收益0.005元。造成公司业绩下滑的主要原因包括：生猪价格持续低迷而原材料价格上涨，2013年上半年猪粮比平均低于6:1；近两年公司规模扩张较快，新增产能未完全释放而前期费用增加较高；2012年8月发行公司债券3.3亿元，报告期计提了利息导致财务费用大幅增加；公司为优化产业结构，分别在长沙、怀化开设了冷鲜肉直营店，市场开拓费用较大且尚未实现盈利。
资本市场玩增发 扩张步伐加速
6月26日晚间，雏鹰农牧在连续停牌多日之后，一纸公告发布了定增预案，称公司拟以15.46元/股的价格向公司控股股东、实际控制人侯建芳非公开发行不超过5291万股，募资总额不超过8.2亿元，募集的资金全部用于偿还银行贷款和补充公司流动资金。据了解，目前行业处于下行周期，生猪养殖业已步入最为惨烈的资金消耗战，缺乏实力和融资能力的中小养殖企业将首先出局，只有存活下来的企业才能同时享受市场份额提升及后期价格上涨带来的盈利能力提升。
猪价持续下滑，这未妨碍雏鹰农牧的扩张节奏，其董事长侯建芳曾多次提出要在5年内投资126亿元，使生猪的年出栏数在760万头以上。自去年9月开始，雏鹰农牧在河南地区试水雏牧香专卖店，目前正向全国市场推进，更有总额超过70多亿的多个投资项目“在路上”，这都倒逼雏鹰农牧进行再融资。事实上，在今年的4月份，雏鹰农牧就曾对外表示，计划发行5年期8亿公司债以解决资金之渴，遗憾的是，至今未有结果。
正邦科技3月10日发布公告，确定拟发行的5.5亿元公司债券券票面利率为5.69%。公开资料显示，公司自2007年上市以来，连续5年以配股、定向增发、发行公司债券等方式连续融资，却难见融资效果，正邦科技难逃圈钱质疑。某知名券商分析师表示：“正邦科技自10年以来积极扩张种猪业务，在这方面投入非常大，而且种猪养殖的回报周期比较长，资金链趋紧的情况短期之内很难发生改变。”另一位业内人士表示：“正邦科技的管理层不太稳定，公司种猪养殖业务扩张太快，而且资金利用效率比较低。”
目前正邦科技增发此次融资目的为改善正邦科技债务结构，补充公司流动资金。然而仅仅在两个月前，公司刚刚完成一轮融资，以10:3的比例进行配股，募集资金约5.43亿元用于增资加美（北京）种猪养殖投资管理有限公司。查看公开资料不难发现，自从2007年，正邦科技首次登陆深市中小板融得近1.92亿元后，公司便开始了漫长得融资之路，每年都以配股、定增等不同的方式向投资者融资。
对于暴涨暴跌的猪价，大康牧业索性跨界进军其他领域，牌半个多月的湖南大康牧业股份有限公司近期披露定向增发预案，拟向十名特定对象定增募资不超过50亿元。募资完成后，将形成年出栏100万只黄淮白山羊、湖羊及其他优质肉羊品种；年产销10万吨精饲料和补充料；年产销16,800吨优质冷鲜羊肉，年产2000吨羊副产品和800吨深加工产品。湖南怀化20万只肉羊养殖建设项目总投资35,000万元，建设7个标准化养羊场和1家饲料加工厂。项目建成后，将形成年出栏20万只黄淮白山羊、湖羊及其他优质肉羊品种;年产销10万吨精饲料和补充料。大康牧业欲摆脱单一的生猪养殖。
虽然上市公司继续押注未来的生猪市场，但也有人此时急流勇退，其中双汇并购国际生猪巨头斯密斯.菲尔德，有人指出高盛可能借机退出中国生猪市场。未来养猪市场依然扑朔迷离，面临“猪周期”的长期困扰。
作者：搜猪网主编汪心顺
