在庆祝自民党在参议院赢得多数席位之际，安倍晋三也成功控制了该国债券市场的波动率。
在过去一个月内，日本国债60天期的波动率下降至3.03%，为彭博社和金融分析师欧洲金融分析师联合会(EFFAS)所追踪的25个市场中最低水平。因为投资者预期美联储可能会退出量化宽松政策，其它所有国家债券市场的波动率均上升。另外，日本国库券的波动率上升了1.1个百分点，至4.86%。
安倍晋三周日在参议院选举中赢得多数席位，但他需要限制该国10年期国债收益率攀升，因为该国债务规模相当于其经济产出的245%。
日本政府债务占GDP比率的历史数据如下：
5月23日，日本10年期国债收益率触及1年来最高水平。通过提高国债购买的频率和定期会见市场参与者，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)成功的控制了国债市场的波动率。
日本10年期国债收益率历史数据如下：
日本财产保险(Sompo Japan)兴亚资产管理公司的高级投资经理Shinji Hiramatsu称：
“波动率偏高意味着风险溢价较高，后者能够进一步促进收益率上升，甚至能超过它理论的涨幅。对日本央行来讲，经济增长和通胀加速可成为国债收益率上升的原因，但风险溢价不能。”
众志成城
日本国家电视台NHK估计，在参议院242个席位中，安倍领导的自民党(LDP)和同盟伙伴公明党(New Komeito)至少能够赢得133个席位，这将使联合政府自2007年来首次控制日本的参议院和众议院。
安倍晋三曾呼吁日本央行(BOJ)采取措施克服该国长达15年的通缩局面，以及在2年内实现2%的通胀目标。此后，日本央行在4月份将每月的购债规模翻了一番，至7万亿日元（约700亿美元）。日本央行1年的购债规模超过该国政府每财年（始于4月1日）卖出额的一半。
6月25日，日本国债波动率达到3.98%，为5年来最高水平。随着日本央行将购买国债的频率从每月8次提升至10次，并公布其希望购买国债的规模和期限，该国国债的收益率才开始下降。
另外，日本央行也定期与投资者和交易员会面，它们下一次会面定于7月24日。
风险溢价
黑田东彦表示，在7月10日到11日的政策会议后，日本央行购买国债正逐渐降低债券市场的波动性和风险溢价。
日本10年期基准国债的收益率在7月19日实现连续两周下降，为3月22日来首次。日本10年期国债的收益率累计下跌了5个基点，至0.805%，为全球最低水平，仅低于瑞士0.98%的水平。
彭博数据显示，Sega Sammy Holdings Inc.分别以0.493%和0.732%的收益率抛售了50亿日元的3年期国债和5年期国债。
花旗集团(Citigroup Inc.) 7月19日的一份声明显示，新韩银行分两批发行了300亿日元的武士债券，包括267亿日元2年期的债券，后者的利率为0.83%。
美银美林的指数数据显示，日本公司债券已帮助投资者在本月获得0.15%的回报。日本武士债券的回报为0.16%。全球公司债务的回报为1.09%。
国债标售测试
7月25日，日本财务省将标售1.2万亿日元的20年期国债，这被当作参议院选举后对国债市场的首次测试。日本上次国债标售还在6月18日，当时竞标规模是发行的4.23倍，为去年9月份来最高水平。
“安倍经济学”包含“三支箭”：放松货币、财政刺激和放松管制。
7月19日，JI Asia合伙人Stephen Church接受彭博财经频道采访称：
安倍晋三“重要的结构性改革不是很有活力。他的‘第三支箭’就是一揽子促增长措施，而我认为它处于弱势的一方。”
关键时刻
现在，安倍晋三也必须决定是否使该国的消费税到2015年翻一番，达到10%的水平。在是否削减公司税务负担，放松劳动规定和重启核反应堆方面，日本也需要采取决策。
Spiro Sovereign Strategy总经理Nicholas Spiro称：“安倍经济学正处于关键时期。那些容易的目标已经实现。所有的人现在都更多的关注引起政治争议的措施，尤其是销售税增加和期待已久的供给方面的改革。”
美联储主席伯南克6月19日曾表示，该联储可能在今年控制国债购买计划，并称如果经济增长与美联储预期一致，他们将在2014年中期结束量化宽松政策。在此之后，日本国债（到期日超过1年）的60日价格波动率加速上涨。7月17日，该指数攀升至4.88%，为2012年1月份来最高水平。
国债前景
据彭博分析师的加权平均预测值显示，美国10年期国债收益率可能在明年6月底从现在的2.51%攀升至2.91%，但是日本国债的收益率预计攀升至1.02%。
美国10年期国债收益率历史数据如下：
德意志银行(Deutsche Securities Inc.)日本利率首席策略师Makoto Yamashita称：“日本央行购买国债正导致利率和波动率共同下降。市场预期，日本央行在2年内实现2%的通胀目标水平的几率偏低，因此日本国债收益率可能维持在目前的水平。”
他表示，日本10年期国债收益率在9月可能下降至0.7%。
