1月份环比增速减缓的CPI宏观数据似乎对“温和通胀论”再一次形成了印证，但微观层面的实际情况却令我们不得不对已骑在虎背上的通胀保持足够的警惕。
在我国CPI的构成要素中，食品价格占的权重最大，因此食品价格的波动在很大程度上影响着CPI的曲线。据中信证券首席经济学家诸建芳介绍，CPI中的食品价格的构成大致可分为粮食油料、蔬菜水产品以及猪肉为主的肉类三大类价格。
和以往的通胀周期有所不同，猪肉价格在本轮通胀中并没有起到推波助澜的作用，相反，自去年年底以来，由于生猪存栏量过高，猪肉价格出现了趋势性下跌，这对平抑CPI的涨幅起到了很大的作用。
但另外两类主要食品价格的上涨则是CPI上涨的主要推手。除却蔬菜价格在春节期间暴涨外，粮食价格从2月份开始不断攀升，如沈阳地区的面食店在2月份出现了集体涨价行为；福建玉米批发价格昨日为每50公斤101.3元，较上期上涨0.2元；在深圳地区超市，包括食用油、大米在内的食品油料价格也出现了上涨。
毫无疑问，这两类食品价格的快速上涨对冲了猪肉价格对CPI的拉低作用。诸建芳指出，粮食油料和蔬菜水产品价格自去年年底开始上涨，这种涨价的趋势还将延续。
此外，居民服务价格的上涨潜力也将对CPI构成压力。证券时报记者近期在郑州、长沙、常德等二、三线城市走访时发现，这些二、三线城市的出租车价格均面临着严重的上调压力，一位常德的出租车司机感慨道：“一些老太太连买菜都打的，目前出租车4元钱的起步价实在太低。今年打的据说要涨价。”
不过，令通胀骑虎难下最根本的原因却是，国内劳动力价格的快速上涨以及未来潜在的上涨预期。这种因素将倒逼通胀在居民消费领域和工业品价格领域同时体现。诸建芳指出，劳动力价格的上涨对CPI和PPI同时具备传导作用。
这种情况在现实中演变成企业的“民工荒”，且在沿海发达城市和内地省份同时出现。记者家乡是豫北的一个小县城，当地轻工业如纺织、食品加工等较为集中，但却出现了与沿海地区同样严重的企业用工缺口，当地一个普通职工的薪水已经高达每月1000元，但劳动力流失的情况却非常严重。一位当地企业负责人告诉记者：“现在最大的问题不是产品销售，而是招人和维持职工稳定，春节后很多职工觉得工资低，宁愿在家种地都不愿来上班了。”
沿海发达城市的“民工荒”则更为严重。记者近日走访了深圳人才大市场，一些用工单位给普工开出了1500元月薪包吃住的条件，但招聘摊位却依然门可罗雀，而就在去年，深圳普工的月薪还仅在1200元左右。
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劳动力价格的快速上涨对CPI传导略为缓慢，对PPI的上涨则有直接的刺激作用。数据显示，2月份以来，除螺纹钢价格受江浙清查钢铁贸易商贷款影响而走低外，上期所其他大宗商品如铜、锌、天胶等期货价格呈现出连续攀升的走势，而上海、江浙等地的铜、天胶等现货价格上涨亦颇为快速。上海一位分析师说，“除了国际金属价格上涨带来的输入性通胀因素外，国内生产企业劳动力成本的上升也是推动金属价格上涨的重要原因，从现实的情况看，劳动力价格的上升甚至超过了上游原材料的上涨幅度，这将导致PPI还有强劲的上涨后劲。”
据此，部分学者已经表现出对现实通胀情况的担忧。诸建芳指出，“2月份CPI肯定要突破2%。”一些分析师甚至调整了对加息时点的预期，某券商分析师表示，“通胀可能会超出预期，原本我们预计下半年会加息，但现在看来这个时点不得不提前了。”
(审核编辑: 刘刘刘)
