5月份CPI、PPI双降仍然会延续的这一预测在10日得到了证实。今天，国家统计局公布的5月份数据显示，CPI、PPI同比增幅分别是-1.4%和-7.2%。这是CPI、PPI第4个月双双告负。结果虽然在人们的预料之中，但PPI的再次大幅下滑还是引起了各方的关注，显示我国经济运行企稳迹象尚不稳固。
“经济现象总要有一个过程。”本报专家组成员、中国银河证券公司首席经济学家左小蕾在接受本报记者采访时如此表示。“这些数据都不在意料之外，都需要一个调整的过程。如同国家采取的政策一般，政策效果立竿见影也是不可能的。”
事实上，从影响5月份CPI环比下降的主要因素来看，验证了这一分析。根据国家统计局的数字解读，5月份，CPI环比下降0.3%。其中，食品类下降0.6%，随着猪肉供应量的不断增加，猪肉价格环比下跌7.3%，影响CPI下降0.22个百分点。记者发现食品价格，尤其是猪肉价格的下跌，是导致5月份CPI下降的主要原因。
值得关注的是，1月至5月，粮食价格环比分别上涨0.2%、1.0%、1.5%、0.4%、0.8%，已经连续五个月上涨。粮食是许多食品的原料，也与许多农产品(10.35,0.26,2.58%)存在比价关系。因此，粮食价格的抬头，是否会影响今后CPI的走势，仍有待进一步观察。
相对于CPI环比下降0.3%。与4月份相比，同比跌幅缩小0.1个百分点，环比跌幅扩大0.1个百分点。PPI7.2%的降幅，更备受关注，造成这种降幅仍然较大的原因很多。
左小蕾告诉记者：“CPI、PPI的指标都是描述型的指标，比如去年PPI涨幅很大，今年下降的幅度也很大，这与国外大宗商品的价格有关系。国际大宗商品价格长时期的下跌，对我们的影响也是很长的，至少要半年，翘尾因素的影响将会持续一段时间。”
从今年上半年全球经济运行的大环境来看，国际金融危机对实体经济的负面影响仍在加大。自从全球金融危机爆发以来，各国纷纷采取了应对金融危机的种种措施，一些国家经济指标也出现了止跌的迹象。美国中美战略研究院总裁谭伟东预计美国和欧盟经济形势有可能在今年7、9月份平稳见底。虽然有这种乐观的估计，但是总体来看，世界主要经济体国家的经济衰退还在持续中，全球需求依然低迷。
尽管近2个月以来，流动性充裕推动一些基础性产品价格明显反弹，但与去年高位比仍然较低，特别是工业消费品价格总体上仍处于下跌通道中。从供求看，我国工业品总体上供过于求的局面短期内难以改观，进而抑制我国PPI的快速回升。
[NextPage]
去年前8个月，PPI的大幅上涨，已经给今年PPI的走势奠定了较高的基点，这也是5月份PPI同比降幅继续扩大的一个重要原因。从国家统计局公布的数据来看，5月份工业品出厂价格和原材料、燃料、动力购进价格分别比上月上涨了0.1%和0.6%，但是由于2008年工业品价格在前8个月处于快速“爬坡”阶段，2008年5月份比4月份工业品出厂价格和原材料、燃料、动力购进价格分别上涨了0.8%和1.3%，明显高于今年5月份的环比涨幅，因此表现为2009年5月份的工业品价格同比降幅继续扩大。
值得注意的是，从月环比价格变动情况看，自今年4月份工业品价格首次由负转正以来已连续2个月上涨，从而终止了连续7个月的环比下降趋势。与上月价格比，2009年4月和5月工业品出厂价格分别上涨了0.2%和0.1%，原材料、燃料、动力购进价格分别上涨了0.8%和0.6%。
对于近期国际石油价格的飞速上涨，已经突破70美元/桶的大关。这是否给我国PPI带来上升的助推力，左小蕾表示这需要一个过程。她认为，两个指数下个月也不会那么快的上升，要长远看，经济现象总要有一个过程。
CPI、PPI持续四个月的双降，使得人们对通缩的担忧越来越强烈，左小蕾告诉记者：“目前价格还在下降，通缩的压力还是很大的。”虽然我国投入了4万亿元刺激经济，但是相对于经济增长，当前我国投资仍然不足，消费需求也没有大幅度的增长，说明经济活动中，对货币的需求并不是很大。财政政策必须创造需求，跟货币供应结合起来，才能应对通缩。
为了应对金融危机，我国投入了4万亿元刺激经济增长，这引发了人们对通胀的担心。左小蕾认为，大家认识到了发行大量的货币，可能引发通胀，这是一个认识水平的提高，但是这并不意味着目前我国就有了通胀。通胀也不是和货币发行如影随形，如果投入了钱，没有产生乘数效应，没有形成货币需求，不可能产生通胀。左小蕾表示，资产价格的泡沫反过来会影响通胀。经济还没有增长，石油价格上涨，这会变成滞胀，值得警惕。
任何一种经济现象都需要一个过程，因此CPI、PPI短期内迅速上升的可能性并不大。我国经济运行依然面临严峻的形势。
(审核编辑: 刘刘刘)
