本周三（6月10日）将公布5月居民消费价格指数（CPI）和工业品出厂价格指数（PPI）。由于翘尾因素影响减弱，且近期大宗商品价格出现反弹，预计这两个指标都将继续负增长。
目前市场普遍预测，5月CPI和PPI将继续双双负增长；但由于去年同期基数的差异，CPI的同比降幅有望略为收窄，PPI的同比降幅则继续扩大，有可能突破7.0%。
4月CPI同比下降1.5%，降幅较上月扩大0.3个百分点，这是2003年中国经济从亚洲金融危机中复苏后，首次出现CPI连续三个月负增长。4月PPI同比下降6.6%，创1996年以来新低。
中国国际金融公司（下称中金）首席经济学家哈继铭预计，5月CPI同比下降幅度在1.2%至1.4%之间，通货紧缩压力有所减轻。
中金的预测，主要基于对商务部监测数据的跟踪观察。商务部监测的数据显示，5月农产品价格持续回落，但跌幅缩小；水果类价格维持高位，蛋、油脂价格小幅上升，粮食价格稳中略升；价格下跌主要来自肉类，蔬菜类价格也因供给增加进一步回落。
国家统计局公布的5月上、中、下旬50个城市主要食品平均价格变动情况，与商务部数据显示的信息基本一致。蔬菜、猪肉价格下跌明显，大米、水产品、水果价格上涨。
基于商务部和统计局的数据，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，5月CPI同比降幅将比上月缩小0.2个百分点，也就是降幅为1.3%。
从去年同期的基数看，5月的翘尾因素影响在减弱。2008年2月至4月是CPI的波峰期，同比升幅均高于8%，5月开始CPI同比升幅逐月下降。
据中信证券测算，今年4月的翘尾因素，导致CPI同比下降1.9%，5月这一下拉影响减弱为1.5%。
PPI的走势，受到了5月国际市场大宗商品价格反弹的支撑。国际油价5月一路上扬，5月最后一个交易日（5月29日），纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格收于每桶66.31美元，单月涨幅达29.7%，为1999年3月以来最大单月涨幅。
同时，商务部重点监测的生产资料价格走势显示，受扩张性政策明显拉动的能源、钢材、建材、矿产品，价格上涨明显，但铝锌等有色金属、橡胶、轻工原料、化工产品价格有所下降。
但是，由于去年5月PPI处于快速攀升时期，高基数对今年5月PPI的向下拉动作用较大，预计5月PPI降幅还将继续扩大。
高盛高华证券近期的研究报告认为，5月PPI的同比降幅，可能从4月的6.6%进一步降至6.9%，但环比可能出现自2008年9月以来的首次正增长。
鲁政委预测，5月PPI将与4月基本持平，同比下降6.4%至7%。哈继铭则预测，5月PPI同比下降6.5%至7%。
《财经》研究部发现，央行公布的企业商品价格指数拐点出现的时间，一般领先PPI约六个月，对PPI的走势具有领先意义。该指数4月为92.9，创央行自1999年公布此项数据以来新低。这一定程度上表明，中国经济仍存通缩压力。
但是，近期全球大宗商品价格反弹，以及宽松的货币政策下流动性猛涨，弱化了通缩预期，通胀预期则开始显现。■
(审核编辑: 刘刘刘)
