近日，多家养猪企业上市公司陆续发布 2025 年上半年业绩预告，成绩亮眼，让市场为之振奋。与此同时，行业专家普遍认为，猪周期低谷已过，而 “反内卷” 行动的推进，正为行业复苏注入新的活力。
上市猪企业绩飘红，量价齐升成主因
7 月 9 日晚间，牧原股份（002714.SZ）发布 2025 年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润 102 亿至 107 亿元，同比增长 1129.97% 至 1190.26%；实现扣非归母净利润 106 亿元至 111 亿元，同比增长 882.95% 至 929.31%。基本每股收益同步跃升至 1.90 - 2.00 元 / 股，远超去年同期的 0.15 元 / 股。牧原股份解释业绩大增的原因，是报告期内公司生猪出栏量较去年同期上升导致收入上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。相关销售数据显示，今年 1 至 6 月份，牧原股份生猪销售累积 3839.4 万头，较 2024 年同期的 3238.8 万头，同比增长 18.54%；销售收入方面，上半年为 708.68 亿元，较去年同期的 560.22 亿元，同比增长了 26.5% 。在成本控制上，年初至今，牧原股份生猪养殖完全成本从年初的 13.1 元 / 千克下降到 6 月份的低于 12.1 元 / 千克。
正邦科技（002157）在 7 月 10 日晚间披露业绩预告，预计 2025 年上半年归母净利润 1.9 亿元至 2.1 亿元，上年同期亏损 1.27 亿元；扣非净利润预计 5000 万元至 7000 万元，上年同期亏损 2.7 亿元；基本每股收益 0.0205 元 / 股 - 0.0227 元 / 股。报告期内，生猪养殖业务贡献显著，实现收入 40.77 亿元，较上年同期增长 134.59%。公司生猪销量 357.66 万头，较上年同期增长 125.04%，其中仔猪出栏 200.6 万头，较上年同期增长 128.19%；商品猪出栏 157.06 万头，较上年同期增长 121.15%。受生猪市场行情变动影响，仔猪和商品猪销售价格有所回升，生猪销售价格较上年同期增长约 46 元 / 头，呈现 “量价齐升” 态势，推动公司养殖业务利润大幅提升。
巨星农牧（SH 603477）7 月 14 日晚间发布业绩预告，预计 2025 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 1.65 亿元到 1.95 亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。其 2025 年第一季度报告显示，公司营业总收入 16.45 亿元，同比增长 73.45%；归母净利润 1.30 亿元，同比增长 193.91% 。2025 年第一季度公司生猪养殖实现营收 15.2 亿元，生猪出栏 83.3 万头（同比 + 62.40%），其中商品猪出栏 81.7 万头（同比 + 63.31%），成本方面，2025 年第一季度公司完全成本 13.38 元 / 公斤，1 - 3 月公司生猪完全成本分别为 13.5/13.26/13.46 元 / 公斤，成本稳步下降，2025 全年完全成本目标 13 元 / 公斤以内。
温氏股份在 2025 年第一季度实现营业收入 243.31 亿元，同比 + 11.37%；归母净利润 20.01 亿元，同比 + 261.92%。2025 年第一季度销售肉猪 859.35 万头，同比 + 19.69%，肉猪综合成本 7.2 元 / 斤降至 6.3 - 6.4 元 / 斤，超预期完成季度成本目标，成本保持在第一梯队，预计 2025 年第一季度养猪业务盈利 24 亿元。2025 年肉猪销售目标为 3300 至 3500 万头，同比 + 9% 至 16% 。
7 月 14 日晚间，大北农（002385.SZ）发布 2025 年半年度业绩预告，预计 1 月 1 日至 6 月 30 日归属于上市公司股东的净利润为 1.9 亿元至 2.5 亿元，上年同期为亏损 1.56 亿元，成功扭亏为盈，净利润同比增长 221.87% 至 260.36%，预计基本每股收益为 0.04 至 0.06 元。从业务板块来看，种子业务表现十分亮眼，报告期内种子产品销量相比上年同期增长幅度较大，其中水稻种子销量同比增长超一倍，玉米种子销量同比增长超三倍，业务收入和利润较上年同期均明显增长。饲料业务方面，产品销量相比上年同期实现增长，公司强化经营管理，提升运营效率，期间费用较去年同期呈下降趋势。养猪业务同样取得显著进展，报告期内公司控股及参股公司生猪共计出栏 383.47 万头，相比上年同期增长了 34.64%。公司不断改进生产指标，提高生猪养殖能力，优化种群，生猪养殖成本持续下降，且生猪行情价格在报告期持续稳定运行，综合作用下，上半年公司生猪业务实现盈利。
新五丰同样尚未披露 2025 年上半年详细业绩预告，但一直以来在生猪养殖板块积极布局，致力于提升产能和养殖效率，其经营策略调整也在一定程度上顺应了行业复苏的趋势。
猪周期低谷已过，下半年行情可期
回顾过去几年，猪周期的波动让养猪行业历经起伏。自 2002 年以来，我国共经历了 6 轮完整的猪周期，如今已进入第 7 个猪周期。此前，能繁母猪存栏量持续高位，给行业带来较大产能恢复压力。但从目前数据来看，产能去化取得一定成效。截至 2024 年 11 月，全国能繁母猪存栏量为 4080 万头，虽然仍高于农业农村部设定的 3900 万头调控目标，但已呈现出调整趋势。
国家统计局数据显示，2025 年 6 月，生猪价格已连续 4 个月上涨。据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，7 月 8 日 - 12 日，16 省 (直辖市) 瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤 24.54 元，环比上涨 3.1%，同比上涨 35.4%，较上周涨幅扩大 4.4 个百分点。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员、农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇表示，结合前期产能调减情况和当前猪价走势综合研判，下半年猪价总体将呈季节性上涨走势，行情明显好于上年同期。
“反内卷” 助力行业复苏，多方受益
近期，“反内卷” 成为多个行业热议的话题，养猪行业也不例外。在经历了长期的价格竞争和产能过剩后，养猪企业逐渐意识到 “反内卷” 的重要性。从行业层面来看，“反内卷” 能够稳定供应链与资金链。例如，企业间合理的竞争策略调整，避免了因过度压价导致的资金紧张局面，增强了产业链上下游的稳定性。同时，“反内卷” 让企业利润修复，促进行业回暖。当企业不再单纯依靠低价竞争，而是通过提升产品品质、优化产能等方式，使得产品利润率回升，有助于行业早日摆脱周期性低谷。
此外，“反内卷” 还促进企业技术创新，促进行业价值升级。一方面，它给行业内企业留出了更多资源用于研发；另一方面，迫使企业放弃单纯的价格竞争，走差异化路线，尤其是通过科研创新来实现差异化。例如，部分企业加大在智能化养殖设备、优质种猪培育等方面的投入，提升养殖效率和猪肉品质。并且，“反内卷” 促使产能优化与资源再配置，过剩产能、落后产能的退出，能够给优秀产能腾出更多市场空间，从而促使资源向先进产能集中。
随着养猪企业上市公司 2025 上半年业绩的披露，行业复苏的迹象愈发明显。猪周期低谷已过，“反内卷” 行动的推进，将为养猪行业的健康、可持续发展带来新的机遇。在未来，行业集中度有望进一步提升，头部企业凭借成本控制、技术创新等优势，将在市场竞争中占据更有利的地位，推动整个养猪行业迈向新的发展阶段。
(审核编辑: 大师兄)
