近期，生猪养殖板块的龙头企业牧原股份股价表现强势，短线放量三连涨后，猪肉养殖板块市场关注度快速提升。
牧原股份是我国生猪养殖一体化龙头。公司始创于1992年，于2012年养猪事业走出河南，2014年在深交所上市，2019年延伸产业链开启屠宰业务。历经30余年发展，公司现已形成集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰肉食等环节于一体的猪肉产业链。2023年，公司生猪出栏量达到6382万头，生猪养殖产能已超过7,800万头/年。对应猪肉养殖的温氏股份，2023年出栏生猪2626万头。新希望2023全年公司销售生猪1768万头。
对比来看，牧原股份在养殖企业猪肉养殖业务普遍亏损的情况下，2023年第三季度已经出现减亏，甚至盈利，也充分说明了公司在周期下行时进行智能化赋能生猪养殖提高生产效率以及科学育种规模化养殖带来成本优势，拥有能够穿越周期的实力。
自2023年初至今，行业亏损时长累计近14个月，持续刷新历史记录，所面临的资金压力有增无减。产能来看，2023年至2024年1月母猪产能持续去化。
而这个猪周期的推动者，即是生猪出栏量，进一步推动猪肉价格的变化和养殖企业的利润变化。对比近几年的生猪出栏对应能繁数据来看，为什么能够出现2019到2020年的超级猪周期，即是因为非洲猪瘟影响，生猪出栏量持续下滑，2020年3季度一度达到出栏量3000万头的较低水平。
因此，回顾来看，历史上的超级猪周期都是特定历史条件下的极端变化带来的供给严重不平衡。然而，当前生猪出栏量整体较为稳定，也无外界因素推动供需产生极大变化的情况下，猪肉板块再来一轮超级猪周期的可能性是极小的。
不过上市猪企经营遭遇困境，无法清偿到期债务，将进一步加快整个生猪养殖行业的产能出清，因此无论是从生猪养殖行业还是从整个猪周期的角度来说，2024年都有望迎来了重大的转折点。正如民生证券所言，在周期的新常态下，当前的利润将不是驱动养殖个体行为决策的唯一因素，行业内的各种类型的主体都更加受预期引导的影响。从行业的角度看，这是一个强者恒强、弱者加速出局的时代。从周期的角度看，这是一个曙光初现，产能优化不会停止的时代。
其实翻开牧原股份的周K线图，2019年1月至2021年2月的10倍行情之后，一直是趋势级别的下跌行情，股价回撤近70%，去年10月出阶段性低点31.17元后，开始了震荡筑底的行情。
日线上来看，股价刚翻越年线，站稳60倍均线和120倍均线，120倍均线刚刚走平，这意味着股价刚刚结束熊市。但熊市结束并不代表着牛市即将来临，中长期来看，个股在长周期中的盈利能力才是其产能和出栏量是否能够兑现的必要前提。
(审核编辑: 钱涛)
