能繁母猪存栏数是生猪供给的先行指标，而生猪出栏数量决定了猪价的拐点。由于生猪养殖周期较长，我们预测价格的拐点主要还是从存栏数据上着眼。其实，产能过剩并不是在今年开始过剩的，从去年开始，甚至是在2021年猪价暴跌的时候，这个行业已经存在过剩这个问题了。
但是至今已经三年了，产能区去化的进程一直在进行着，但是能繁母猪一直处于高位，而生猪供给数量也是居高不下。
农业农村部10月下旬披露数据显示，全国能繁母猪存栏量4210万头，为4100万头正常保有量的102.7%。不仅如此，今年以来亏损面积扩大，产能去化工作也越来越紧迫，但是全国能繁母猪存栏量始终高于4100万头的正常保有量。
很明显，产能去化进程缓慢，就是有人不愿意减少产能。甚至部分生猪养殖企业，比如牧原股份、温氏股份等还仍在扩大能繁母猪规模。很显然，低谷期会优胜劣汰，有人想要逆势布局。更加直白的说，对于很多上市猪企来说，亏损只是一个阶段，熬过去好了，但他们的生猪产能扩张逻辑一直未变。
此外，保障数量的同时，生产效率也上来了。据公开数据显示，在2010年全国PSY为13.34，2018年PSY为18.02，2022年PSY为22，PSY指标逐年提升明显。
在数量和质量同步攀升的情况下，生猪供给反而也处于今年来的高位了。
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(审核编辑: 钱涛)
