猪肉股9月来平均跌幅近18% 专家:此轮猪周期接近拐点

来源:现代快报

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      9月25日,被称为“猪中茅台”的牧原股份再现大宗交易,成交额2.29亿元,66.5元的成交价较当天收盘价折价达10.07%。8月以来,牧原股份已经26次现身大宗交易,共被卖出55.33亿元,其中18次为机构卖出。曾经的机构宠儿,为何遭到抛弃?实际上,9月以来,牧原股份跌幅达到15.8%,而31只猪肉概念股平均跌幅达到17.9%。业内认为,这一方面是市场近期机构抱团松动的表现,另一方面也体现了对本轮猪周期进入尾声的担忧。

      猪肉股不香了,猪周期面临拐点?

      去年以来,持续高位的猪肉价格让不少市民大喊吃不消,猪肉相关企业则业绩、股价大幅上涨。但近期猪肉股忽然“不香了”。9月7日,猪肉概念指数大跌4.2%,天邦股份跌停,龙头股牧原股份大跌5.29%,唐人神、新希望、正邦科技等跌幅均在8%以上。9月以来到25日为止,A股30只猪肉概念股平均跌幅达到17.9%,其中跌幅在20%以上的达到13只,龙大肉食跌幅高达30.6%。

      对猪肉价格下跌的担忧被认为是这轮猪肉股下跌的重要诱因。8月下旬,唐人神董事长陶一山在接受采访时表示,“未来生猪行业会出现产能过剩……养猪大户预测,到2022年,国内肉价将跌到10元(每公斤)。我更悲观,届时肉价跌到4元-5元(每公斤)都是完全可能的。”

      生猪生产和猪肉销售过程中的价格周期性波动,被称为“猪周期”。通常在猪肉价格景气时,养殖户为了追逐利润,增加能繁母猪和生猪供给,造成猪价下跌,养殖户减少供给,猪价重新上涨。从2016年以来,我国大约经历了四轮“猪周期”,最近一轮大致开始于2018年年中,由于涨幅大、速度快,也被不少业内人士称为“超级猪周期”。

      根据国家发改委公布的36个大中城市集市平均猪肉价格,从2018年5月到2019年11月,猪肉价格由每斤14.02元涨至34.26元,涨幅高达144%。但今年2月以来,猪肉价格却一路下跌,到6月初,跌至27.5元左右,随后又开始一轮反弹。8月份猪肉涨幅明显放缓,9月以后则转为缓慢下跌。9月初为31.67元,9月21日已跌至31.37元。

      商务部此前发布的数据也显示,截至9月20日的一周,全国农产品猪肉批发价格为每公斤47.03元,已连续第五周下跌。卓创资讯表示,自8月开始,国内规模猪场产能开始进入放量期,加上进口冻肉和储备冻肉等连续投放市场,生猪供应节奏逐步加快,带动猪肉价格“降温”。

      苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任助理陶金对现代快报记者表示,从猪价同比增速看,去年9、10月价格基数较高,因此今年9、10月的猪价同比有可能继续回落。目前来看,此轮猪周期顶部或已出现,接近拐点。

      陶金认为,由于猪肉需求比较稳定,猪周期主要受供给波动影响。前期新冠疫情和汛情等对生猪养殖和猪肉供给的扰动因素已明显弱化,非洲猪瘟的影响也在趋弱。在这些因素影响下,供给持续回升,7月生猪存栏连续第6个月环比增长,同比增速回升至13%。他表示,此轮猪周期从顶部回落,猪肉价格大幅上涨的趋势将缓解,降低居民生活成本。

      扩产潮仍在持续,“猪中茅台”遭机构减持

      此前,恒大研究院院长任泽平认为,根据2年左右的上升周期及本轮周期能繁母猪和生猪存栏量过快下滑,本轮“猪周期”可能要到2020年下半年迎来价格向下拐点。这与目前猪肉市场的表现接近一致。

      不过,养猪企业的扩产潮仍在持续。唐人神9月22日晚间公告,公司与洞口县人民政府签署了《年出栏50万头生猪生态养殖项目之第一期年出栏30万头商品猪项目投资协议书》。牧原股份则在9月13日晚间公告,拟在河南民权县、湖北黄梅县、河北枣强县等地设立11家子公司,开展生猪养殖业务。

      陶金表示,生猪价格周期性波动可能会造成生产者巨大的经济损失,影响供求平衡与市场稳定,随着此轮猪周期接近拐点,可能对生猪养殖企业造成经营压力。不过近几个月以来猪肉供给并未爆发式增长,加之大规模养殖企业对于生猪供给的调节能力相对较强,这种影响可能也是短期的。

      新希望总裁张明贵9月7日在分析师会议上表示,猪价一旦跌破20元,甚至再略低一点,就会跌破大部分的养殖成本线。但届时扩产的企业和养殖户大部分都会选择观望或者是出清,不可能持续下跌到4元到5元的水平。牧原股份9月17日接受机构调研时则表示,整个行业产能还是在缓慢恢复,猪价总体应该逐步回落,但是预计今年四季度的回落幅度不会特别大,2021年的猪价相比今年应该有所降低,按照历史的情况来看,猪价应该还是处在较高的水平。

      平安证券认为,从此前三次完整猪周期来看,呈现出峰值不断下降、持续时间有所拉长的趋势性特征,其重要原因,是国内养猪行业的集中度不断提高,规模化养殖的比例不断提升。

      值得注意的是,作为本轮“猪周期”受益的龙头股,被称为“猪中茅台”的牧原股份,近期频频现身大宗交易。记者根据同花顺ifind数据统计,自8月以来,牧原股份共出现26次大宗交易,合计成交55.33亿元,其中9月以来达20次。26次大宗交易中,18次为机构卖出,其中13次为折价。比如9月18日的两笔大宗交易,合计成交达15亿元,成交价格67.94元,较当天收盘价折价达9.77%。

      截至上半年末,共有661家基金持股牧原股份,其2019年涨幅达到2.13倍。今年上半年涨幅也达到58%。业内人士认为,随着不少机构获利颇丰,调仓换股的需求,也是导致这轮猪肉股下跌的原因之一。


    (审核编辑: 钱涛)

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