猪价或迎季节性上涨 关注成本领先企业

来源:河南金融网

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      环保、理性补栏等因素影响, 10 月母猪存栏继续下行

      农业部公布最新存栏数据,2017 年 10 月能繁母猪存栏同比下降 5.3%,环比下降 0.3%;生猪存栏量同比下降 6.6%,环比下降 0.2%。政府网口径数据, 2017 年 10 月能繁母猪存栏为 3,487 万头,较上月下降 10 万头,环比下降 0.3%,同比下降 5.8%;生猪存栏量 34,921 万头,环比下降 0.2%,同比下降 7.4%。

      春节前旺季逐步临近,盈利周期跨度有望再超预期

      近期猪价企稳上行,目前约 14 元/公斤。伴随年底消费旺季临近,考虑季节性因素以及生猪年内小周期的运行规律, 猪价后续有望继续上行。受环保等因素影响,本轮猪周期行业补栏速度极为缓慢,行业盈利周期跨度仍有望超市场预期。

      投资建议:建议关注成本控制领先企业

      行业补栏结构性特点突出,整体恢复速度仍较缓慢,本轮盈利周期跨度或将持续超出市场预期。成本控制、产能扩充速度决定企业发展空间,建议关注牧原股份、温氏股份等。

      牧原股份:公司成本控制优势凸显,未来成长路径清晰,预计 2017-18年公司生猪出栏量分别为 750、1100 万头。预计 17-18 年 EPS 分别为 2.23、2.39 元,维持“买入”评级。

      温氏股份:公司积极扩大生猪养殖规模,未来出栏增速有望提升,预计 2017-18 年公司生猪出栏量分别为 1900、 2300 万头;肉鸡养殖业务改善明显,预计 2017-18 年 EPS 分别为 1.1、 1.27 元,维持“买入”评级。


    (审核编辑: 钱涛)

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