随着禽流感H7N9疫情的发酵,农产品期货市场尤其是饲料类期货价格深幅调整。从目前农产品供需状况及历次禽流感的发生来看，此次疫情若继续发酵，农产品走势不容乐观。
翻阅历史可见，禽流感的发病率很高，几乎每年都会发生。从市场表现看，由于每次禽流感发生的环境、影响范围与深度均有所不同，市场反应也不尽相同。2012年6月，甘肃省景泰县发生H5N1亚型高致病性禽流感疫情，此次疫情致病性高，但影响范围小，力度不大，负面效应很快被市场过滤，2012年的豆粕牛市丝毫未受影响。2008年6月，香港发现含有H5N1禽流感病毒，当局果断布控，但农产品期货市场却出现暴跌。
对此次禽流感，因市场环境在变化，行业基本面也在变化，若禽流感继续发酵，笔者对未来农产品市场较为悲观。具体看，疫情继续发酵，对于饲料市场的影响体现在：首先，减少鸡肉消费，鸡价快速下跌；其次，猪肉作为传染源的载体，其消费预期自然下滑，并直接拖累饲料的消费预期；最后，从行业角度看，目前我国生猪、肉鸡等养殖业处于大面积亏损状态，疫情爆发后，不仅影响了需求，更重要的是，在行业生存困难之际，再度打击养殖信心，目前已有不少地方出现养殖户降低小猪、母猪存栏的现象。
此次疫情对农产品走势影响不一。借鉴历史经验看，疫情爆发后，豆粕、玉米受到的利空影响最大，菜粕影响则很小。而对于水产品来说，则可在一定程度提升其需求。
从板块轮动及比价来看，过去一段时间粕与油脂的比价严重失调，若疫情继续发酵,饲料消费预期下滑导致市场调整，粕价与油价比值也将出现调整。也就是说，在此回调中，粕价调整幅度将大于油脂类。与粕类市场密切相关的是油脂油料市场。众所周知，国内油脂库存庞大，如何去库存？在需求萎缩或停滞情况下，只能依靠供给来推进去库存化的进程。笔者认为，禽流感的发酵或将成为油脂去库存化的主要因素。饲料需求下滑必将降低对国际大豆的进口。按照2月份存栏计算，我国每月需要进口600万吨大豆才能满足养殖需求，然而，在国内油脂库存难以消化的情况下，加工粕也伴随着豆油供给的增加。目前，由于物流原因导致国内进口大豆船期多集中在在6月份，若饲料需求降低和价格下滑，势必会对进口产生影响，甚至不排除出现洗船事件。这种现象如果发生，国际大豆将下跌，从而势必带动整个国际油脂油料价格的下挫。而此间进口减少或许是油脂去库存的好时机。
(审核编辑: 刘刘刘)
